CAMBRIDGE – Jedním z nejpozoruhodnějších makroekonomických dění posledních let je strmý pokles čínského přebytku obchodní bilance. Mezinárodní měnový fond teď pro rok 2012 predikuje přebytek dosahující jen 2,3 % HDP, zřetelně méně oproti předkrizovému maximu ve výši 10,1 % HDP v roce 2007, a to především v důsledku poklesu obchodního přebytku Číny – tj. převisu hodnoty jejích vývozů oproti dovozům.
Tento pokles překvapil řadu akademiků i analytiků politik, kteří vytrvalé masivní obchodní přebytky Číny považovali za evidentní důkaz toho, že vládní intervence drží žen-min-pi hluboko pod jeho nespoutanou, „rovnovážnou“ hodnotou. Zpochybňuje dramatický propad čínského přebytku toto všeobecné mínění? Měly by Spojené státy, MMF a další aktéři přestat naléhat na Čínu, aby přešla na pružnější měnový režim?
Krátká odpověď zní „ne“. Čínskou ekonomiku stále zamořují značné nevyváženosti a posun k flexibilnějšímu směnnému režimu by posloužil jako přetlakový ventil a nárazník.
CAMBRIDGE – Jedním z nejpozoruhodnějších makroekonomických dění posledních let je strmý pokles čínského přebytku obchodní bilance. Mezinárodní měnový fond teď pro rok 2012 predikuje přebytek dosahující jen 2,3 % HDP, zřetelně méně oproti předkrizovému maximu ve výši 10,1 % HDP v roce 2007, a to především v důsledku poklesu obchodního přebytku Číny – tj. převisu hodnoty jejích vývozů oproti dovozům.
Tento pokles překvapil řadu akademiků i analytiků politik, kteří vytrvalé masivní obchodní přebytky Číny považovali za evidentní důkaz toho, že vládní intervence drží žen-min-pi hluboko pod jeho nespoutanou, „rovnovážnou“ hodnotou. Zpochybňuje dramatický propad čínského přebytku toto všeobecné mínění? Měly by Spojené státy, MMF a další aktéři přestat naléhat na Čínu, aby přešla na pružnější měnový režim?
Krátká odpověď zní „ne“. Čínskou ekonomiku stále zamořují značné nevyváženosti a posun k flexibilnějšímu směnnému režimu by posloužil jako přetlakový ventil a nárazník.