Kdo zabil Wall Street?

CAMBRIDGE – Být dnes finančním skeptikem není žádná dřina. Připomeňme si tedy, jak přesvědčivá byla ještě donedávna logika finančního novátorství, která nás k nynější svízeli dovedla.

Kdo by nechtěl, aby úvěrové trhy sloužily pro dobro soukromého vlastnictví rodinných domů? Začínáme tedy zavedením určité míry skutečné konkurence do oblasti hypotečních úvěrů. Umožníme nebankovním institucím poskytovat úvěry na nákup nemovitosti k bydlení a dovolíme jim, aby zájemcům o vlastní bydlení, jimž konvenční věřitelé nevyjdou vstříc, nabízeli cenově dostupnější hypotéky.

Pak povolíme, aby se tyto úvěry slučovaly do společných fondů a balily do cenných papírů, které lze prodat investorům, čímž se snižuje riziko. Příliv plateb z těchto úvěrů pro domácnosti dále rozdělíme do tranší o různé míře rizika, přičemž držitele těch rizikovějších kompenzujeme vyššími úrokovými sazbami. Pak povoláme ratingové agentury specializované na úvěry, aby potvrdily, že méně rizikové z těchto hypotečně ukotvených cenných papírů jsou dostatečně bezpečné na to, aby do nich investovaly penzijní fondy a pojišťovny. Pro případ, že by se stále ještě někdo ošíval, vytvoříme deriváty, které investorům dají možnost si proti platební neschopnosti vydavatelů těchto cenných papírů pořídit pojištění.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/eNxwCI9/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.