Janet Yellen Bao Dandan/ZumaPress

Le jour où la Fed augmentera ses taux

VIENNE – La Réserve fédérale américaine (Fed) est la banque la plus puissante de la planète. Sa composante la plus puissante est la Commission fédérale de l'Open Market (FOMC, Federal Open Market Committee) constituée de 12 hommes et femmes qui se rencontrent huit fois par an pour décider de la politique monétaire de la première économie mondiale, essentiellement en fixant les taux d'intérêt de la Fed. La dernière fois qu'elle les a augmentés, c'était en 2006, avant que la crise financière mondiale ne donne un coup d'arrêt à la croissance et ne pousse les banques centrales à ramener leurs taux à zéro et à recourir à des mesures de relâchement monétaire (QE) pour injecter des liquidités dans les économies des pays avancés.

Mais cette année, la première fois depuis 2007, tous les pays avancés, USA inclus, ont retrouvé le chemin de la croissance. C'est pourquoi la FOMC qui veut éviter la formation d'une bulle des actifs augmenter les taux d'intérêt. En fonction du moment qu'elle choisira pour cela, cette hausse sera favorable ou pas à l'économie américaine. Mais qu'en sera-t-il pour le reste du monde ?

Notre étude montre que les pays émergents notamment s'inquiètent. Mi-2013, lorsque la Fed a annoncé l'arrêt progressif de sa politique monétaire non-orthodoxe (par exemple l'achat à grande échelle de titres adossés à des prêts immobiliers), ils ont été victimes d'une fuite massive des capitaux. Ainsi, quand la Fed laisse entendre qu'elle va resserrer sa politique monétaire, certains pays en pâtissent. Nous prévoyons que cela aura des répercussions négatives sur le PIB mondial à moyen terme - répercussions qui toucheront non seulement les pays émergents, mais aussi les pays industrialisés. Leur ampleur dépendra du niveau de resserrement que décidera la FOMC lors d'une prochaine réunion.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/VMT9qW2/fr;
  1. An employee works at a chemical fiber weaving company VCG/Getty Images

    China in the Lead?

    For four decades, China has achieved unprecedented economic growth under a centralized, authoritarian political system, far outpacing growth in the Western liberal democracies. So, is Chinese President Xi Jinping right to double down on authoritarianism, and is the “China model” truly a viable rival to Western-style democratic capitalism?

  2. The assembly line at Ford Bill Pugliano/Getty Images

    Whither the Multilateral Trading System?

    The global economy today is dominated by three major players – China, the EU, and the US – with roughly equal trading volumes and limited incentive to fight for the rules-based global trading system. With cooperation unlikely, the world should prepare itself for the erosion of the World Trade Organization.

  3. Donald Trump Saul Loeb/Getty Images

    The Globalization of Our Discontent

    Globalization, which was supposed to benefit developed and developing countries alike, is now reviled almost everywhere, as the political backlash in Europe and the US has shown. The challenge is to minimize the risk that the backlash will intensify, and that starts by understanding – and avoiding – past mistakes.

  4. A general view of the Corn Market in the City of Manchester Christopher Furlong/Getty Images

    A Better British Story

    Despite all of the doom and gloom over the United Kingdom's impending withdrawal from the European Union, key manufacturing indicators are at their highest levels in four years, and the mood for investment may be improving. While parts of the UK are certainly weakening economically, others may finally be overcoming longstanding challenges.

  5. UK supermarket Waring Abbott/Getty Images

    The UK’s Multilateral Trade Future

    With Brexit looming, the UK has no choice but to redesign its future trading relationships. As a major producer of sophisticated components, its long-term trade strategy should focus on gaining deep and unfettered access to integrated cross-border supply chains – and that means adopting a multilateral approach.

  6. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now