A trader wearing a 'Dow 25,000' hat Drew Angerer/Getty Images

Le marché boursier le plus cher du monde

NEW HAVEN – Le niveau des marchés boursiers diffère largement selon les pays. En ce moment, les États-Unis sont en tête du classement mondial. Mais tout le monde veut savoir si le niveau courant de leur marché boursier est justifié - et pour quelles raisons.

Nous pouvons obtenir une mesure intuitive simple des différences entre pays en regardant des ratios cours/bénéfice. Je préconise depuis longtemps le ratios cours/bénéfice déconjoncturalisé (CAPE), développé par John Campbell (à présent à l'Université de Harvard) et moi-même il y a 30 ans de cela.

Le ratio CAPE est le prix réel (indexé sur l'inflation) d'une action, divisé par une moyenne de dix ans de bénéfice réel par action. La banque Barclays à Londres compile les ratios CAPE de 26 pays (je consulte Barclays sur ses produits liés au ratio CAPE). Au 29 décembre, le ratio CAPE est le plus haut pour les États-Unis.

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