Financial technology concept Getty Images

От доллара к цифровым e-СДР

ГОНКОНГ – На фоне нарастающей угрозы торговой войны между США и Китаем становится крайне актуальной задача создания геополитически нейтральной и справедливой валютной системы. Переход от однополярного к многополярному мировому порядку происходит не вполне упорядоченно. Более того, возникла своеобразная валютная бессистемность, опирающаяся на долговую, долларовую модель, которая слишком проциклична, хрупка и потенциально искажена, чтобы иметь возможность помогать урегулированию торговых конфликтов.

В корне проблемы – структурные дисбалансы во внешней торговле и в счётах текущих операций, которые стали следствием так называемой дилеммы Триффина: для удовлетворения глобального спроса на доллар, который играет роль резервной валюты, США вынуждены постоянно сохранять дефицит счёта текущих операций в расчётах с остальными странами мира. В прошлом году этот дефицит достиг $474 млрд, или 2,4% ВВП США.

Да, конечно, сама по себе гарантия, что США, будучи эмитентом господствующей международной резервной валюты, имеют возможность дёшево финансировать дефицит бюджета и госдолг, является, как выразился бывший президент Франции Валери Жискар д’Эстен, «невероятной привилегией» Америки. Однако эта привилегия способна ослабить бюджетную дисциплину страны, что и происходит в последние годы, и что уже привело к значительному росту дефицита федерального бюджета ($833 млрд, или 4,2% ВВП в 2018 году) и федерального долга (в марте он достиг $21 трлн, или 104% ВВП).

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles from our archive every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/FVLSION/ru;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.