Financial technology concept Getty Images

От доллара к цифровым e-СДР

ГОНКОНГ – На фоне нарастающей угрозы торговой войны между США и Китаем становится крайне актуальной задача создания геополитически нейтральной и справедливой валютной системы. Переход от однополярного к многополярному мировому порядку происходит не вполне упорядоченно. Более того, возникла своеобразная валютная бессистемность, опирающаяся на долговую, долларовую модель, которая слишком проциклична, хрупка и потенциально искажена, чтобы иметь возможность помогать урегулированию торговых конфликтов.

В корне проблемы – структурные дисбалансы во внешней торговле и в счётах текущих операций, которые стали следствием так называемой дилеммы Триффина: для удовлетворения глобального спроса на доллар, который играет роль резервной валюты, США вынуждены постоянно сохранять дефицит счёта текущих операций в расчётах с остальными странами мира. В прошлом году этот дефицит достиг $474 млрд, или 2,4% ВВП США.

Да, конечно, сама по себе гарантия, что США, будучи эмитентом господствующей международной резервной валюты, имеют возможность дёшево финансировать дефицит бюджета и госдолг, является, как выразился бывший президент Франции Валери Жискар д’Эстен, «невероятной привилегией» Америки. Однако эта привилегия способна ослабить бюджетную дисциплину страны, что и происходит в последние годы, и что уже привело к значительному росту дефицита федерального бюджета ($833 млрд, или 4,2% ВВП в 2018 году) и федерального долга (в марте он достиг $21 трлн, или 104% ВВП).

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/FVLSION/ru;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.