New monetary policy Matt Cardy/Getty Images

Die neue Abnormalität in der Geldpolitik

NEW YORK – Auf den Finanzmärkten wird langsam spürbar, dass viele Industriestaaten ihre unkonventionelle Geldpolitik der letzten Jahre zurückfahren. Bald werden die Bank von Japan (BVJ) und die Schweizer Nationalbank (SNB) die einzigen Zentralbanken sein, die langfristig noch eine solche Politik verfolgen.

Die Federal Reserve der USA begann bereits 2014 damit, ihr Anleihenankaufprogramm (Quantitative Erleicherung, QE) zu beenden, und ab 2015 normalisierte sie wieder die Zinsen. Und auch die Europäische Zentralbank überlegt nun, wie schnell sie ab 2018 ihre QE zurückfahren und die Politik der negativen Zinsen beenden soll.

Ebenso lässt die Bank von England (BvE) ihre letzte QE-Runde auslaufen – die nach dem Brexit-Referendum im letzten Juni begonnen wurde – und überlegt, die Zinsen zu erhöhen. Und auch die Bank von Kanada und die Australische Reservebank haben Zinserhöhungen signalisiert.

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