土耳其能重写危机管理规则吗？

拉古娜海滩—不管是有意还是无意，土耳其正在试图改写新兴市场操作手册的危机管理章。土耳其政府没有选择升息和寻求外部融资锚来支持国内政策调整，而是采取了一系列不太直接也更局部性的操作——与此同时，土耳其正在与美国进行以牙还牙的关税竞赛，全球经济环境也是波诡云谲。所有这些会如何展开不仅对土耳其很重要，对其他已必须面对金融传染风波的新兴经济体也很重要。

土耳其危机的起始阶段与过去的新兴市场货币危机无甚差别。一系列国内和外部事件——过犹不及的信贷拉动增长战略；对央行政策自主权和效率的质疑；以及部分拜美国升息所赐的不利的全球流动性环境——动摇了外汇市场。

与美国的政治冲突助长了自我强化的动态，进而加速了土耳其里拉挤兑。而所有这些都发生在一个更加不确定和疲软的全球经济中（美国除外）。