A bank teller counts Chinese currency 100 yuan (or Renminbi) notes China Photos/Getty Images

Zahájí Trump i měnovou válku?

SANTA BARBARA – Trumpova administrativa v posledních týdnech představila řadu obchodních a investičních opatření, která si nepokrytě berou na mušku Čínu. Trump a jeho poradci Čínu zjevně považují za hlavního „ekonomického nepřítele“ Ameriky. Otázkou teď je, jestli navážou útokem na žen-min-pi, čím dál populárnější čínskou měnu.

Zatím USA zavedly paušální dovozní cla ve výši 25 % na ocel a 10 % na hliník, jež Trump počátkem minulého měsíce osobně oznámil. Od té doby do nich administrativa vydlabala pro některé americké spojence výjimky a zároveň je využila jako vyjednávací páku, aby si u dalších vymohla ústupky.

Čína, co se jí týče, není významným dodavatelem oceli ani hliníku do Spojených států. Přebytečné čínské kapacity ale celosvětově tlačí ceny oceli a hliníku dolů, na úkor výrobců v USA. Cílem Trumpovy administrativy je proto přinutit Čínu k prudkému snížení vlastní produkce.

Ještě dramatičtější je, že Trumpova administrativa představila plány na zavedení dovozních cel na širokou škálu čínského zboží, v hodnotě až 60 miliard dolarů. Zpřísňuje také omezení akvizic firem a investic do podniků ze strany cizích firem a naznačila záměr napadnout čínské nucené transfery technologií u Světové obchodní organizace.

Nadto se administrativa chystá zakázat čínským společnostem investice do citlivých amerických odvětví, jako jsou polovodiče a technologie bezdrátové komunikace 5. generace. Trump už zablokoval nabídku Broadcom – firmy se sídlem v Singapuru a úzkými vazbami na Čínu – na odkup amerického technologického obra Qualcomm za 117 miliard dolarů.

Obdobně Trumpem jmenovaný předseda Federální komise pro spoje Ajit Pai souhlasil, že ke společnosti Huawei, přednímu čínskému výrobci telekomunikačních zařízení, se bude přistupovat jako k riziku pro národní bezpečnost. Podle navrženého nového pravidla přitom takto klasifikované firmy nebudou moci dodávat zařízení společnostem, jež v USA budují infrastrukturu internetu.

What do you think?

Help us improve On Point by taking this short survey.

Take survey

Proti žen-min-pi doposud Trumpova administrativa nepodnikla žádný přímý výpad. Jestliže ale považuje čínský vývoz a investice za hrozbu, je možná jen otázkou času, než zacílí i na čínskou měnu.

Od globální finanční krize roku 2008 čínská vláda vyvíjí obrovské úsilí na podporu mezinárodního postavení žen-min-pi. Uvolnila předpisy tak, aby se v žen-min-pi mohlo zúčtovat víc obchodních transakcí, čímž obchází tradiční fakturační měny, jako je americký dolar. Zřídila síť zúčtovacích bank pro žen-min-pi, která pokrývá finanční centra po celém světě. V Hongkongu i jinde rozvíjí aktivní trhy se vklady v žen-min-pi a dluhopisy denominovanými v čínské měně. Podařilo se jí rovněž uzavřít s desítkami zahraničních centrálních bank dohody o měnových swapech, v naději, že se žen-min-pi stane novým globálním rezervním aktivem.

Současně Čína v roce 2015 dosáhla zásadního milníku, když Mezinárodní měnový fond souhlasil se začleněním žen-min-pi do koše měn, který určuje hodnotu jeho syntetického rezervního aktiva, zvláštních práv čerpání (SDR). Dříve bylo toto výsadní postavení uděleno pouze americkému dolaru, britské libře, japonskému jenu a euru. Zařazení do koše měn SDR tudíž poskytlo mezinárodnímu postavení žen-min-pi značnou vzpruhu a povzbudilo Čínu jít v prosazování měny ještě dál. Naposledy Čína otevřela novou burzu pro termínové obchody s ropou denominované v žen-min-pi, již někteří pozorovatelé pokládají za přímou výzvu dolaru.

V rámci svého čím dál ambicióznějšího úsilí o celosvětový vliv se Čína snaží vytvořit měnu, která by mohla být hodna globální supervelmoci. USA z dominantního postavení dolaru na finančních trzích a v rezervách centrálních bank už dlouho těží a Čína teď chce sklízet podobně sladké ovoce. Dojde-li k vzestupu žen-min-pi na úkor dolaru, smůla.

Před Trumpem byla americká politika usilující o zachování prvenství dolaru do značné míry pasivní, ne-li smířlivá. I když bylo zřejmé, že Čína podporuje žen-min-pi jako alternativu k dolaru, Obamova administrativa udělala na obranu své měny málo. Ba USA dokonce podpořily vstup žen-min-pi do koše SDR, navzdory rozšířeným pochybnostem o způsobilosti měny, protože chtěly Čínu podpořit, aby se stala spolehlivější zainteresovanou stranou ve stávající měnové soustavě.

Pak ale přišel Donald Trump a všechno se změnilo. Postavení čínské měny se sice zlepšilo, ale k zařazení do první ligy má stále daleko. Samozvaný vyjednavač Trump to patrně ví a budě v pokušení slabin žen-min-pi zneužít.

Pokud se například Čína rozhodne vzdorovat Trumpovým požadavkům na obchodní ústupky, USA by mohly zakázat používání žen-min-pi při fakturaci nebo zúčtování transakcí amerických firem s čínskými partnery. To by mohlo odrazovat od investic do aktiv denominovaných v žen-min-pi či je novými překážkami brzdit. Nebo by každé centrální bance, která bude ochotna vzdát se dohody s Čínou, mohly nabídnout swapové dohody za příznivých podmínek. Seznam možných trestních postupů je dlouhý.

Samozřejmě, měnová válka souběžně s válkou obchodní by byla nebezpečná, možná katastrofální. Přinejmenším by mohlo dojít k destabilizaci finančních trhů a narušení mezinárodních půjček. Člověka, který si myslí, že „obchodní války jsou dobré a snadno se vyhrávají“, tyto možnosti bohužel nejspíš neodradí. Lze jen doufat, že převahu získají chladnější hlavy.

Z angličtiny přeložil David Daduč

http://prosyn.org/mYT56hZ/cs;

Handpicked to read next

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.