BERKELEY – De volgende mondiale inzinking kan nog wel even op zich laten wachten. De kansen dat de Noord-Atlantische regio als geheel over een jaar in een recessie zal verkeren zijn gedaald naar ongeveer één op vier. De Duitse groei kan dit kwartaal zeker positief uitvallen, terwijl China ook zou kunnen opveren. En hoewel het Amerikaanse groeitempo beslist aan het afnemen is – naar 1% of zoiets dit kwartaal – kan dit ook slechts een klein storinkje blijken.
Laten we het maar hopen, want als de volgende inzinking inderdaad op de loer ligt, beschikken de Noord-Atlantische centrale banken niet over de beleidsruimte om daar effectief tegen op te treden. Als er een recessie op komst is, moet de US Federal Reserve (de Fed, het federale stelsel van Amerikaanse centrale banken) idealiter in staat zijn de rente met vijf procentpunten te verlagen, zoals gebruikelijk is in dergelijke omstandigheden. Maar nu de Amerikaanse kortetermijnrente op 2,4% staat is dat onmogelijk, en omdat de rente in de eurozone en Japan nog steeds rond de nullijn schommelt, kunnen de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan ook niet veel doen om te helpen.
Vooruit blikkend is het grote risico derhalve niet dat de inflatie zal gaan oplopen terwijl de Fed niet bij machte zal zijn de rente snel genoeg op te trekken om de economie te stabiliseren. Er is eerder sprake van het risico dat de Noord-Atlantische regio over een jaar in een recessie terecht zal komen, dat overheden niet genoeg begrotingsimpulsen zullen kunnen geven, en dat de Fed niet in staat zal zijn de rente genoeg te laten dalen – waardoor hij vrijwel hulpeloos is als hij zelfs maar zou willen proberen de economie te stabiliseren.
BERKELEY – De volgende mondiale inzinking kan nog wel even op zich laten wachten. De kansen dat de Noord-Atlantische regio als geheel over een jaar in een recessie zal verkeren zijn gedaald naar ongeveer één op vier. De Duitse groei kan dit kwartaal zeker positief uitvallen, terwijl China ook zou kunnen opveren. En hoewel het Amerikaanse groeitempo beslist aan het afnemen is – naar 1% of zoiets dit kwartaal – kan dit ook slechts een klein storinkje blijken.
Laten we het maar hopen, want als de volgende inzinking inderdaad op de loer ligt, beschikken de Noord-Atlantische centrale banken niet over de beleidsruimte om daar effectief tegen op te treden. Als er een recessie op komst is, moet de US Federal Reserve (de Fed, het federale stelsel van Amerikaanse centrale banken) idealiter in staat zijn de rente met vijf procentpunten te verlagen, zoals gebruikelijk is in dergelijke omstandigheden. Maar nu de Amerikaanse kortetermijnrente op 2,4% staat is dat onmogelijk, en omdat de rente in de eurozone en Japan nog steeds rond de nullijn schommelt, kunnen de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan ook niet veel doen om te helpen.
Vooruit blikkend is het grote risico derhalve niet dat de inflatie zal gaan oplopen terwijl de Fed niet bij machte zal zijn de rente snel genoeg op te trekken om de economie te stabiliseren. Er is eerder sprake van het risico dat de Noord-Atlantische regio over een jaar in een recessie terecht zal komen, dat overheden niet genoeg begrotingsimpulsen zullen kunnen geven, en dat de Fed niet in staat zal zijn de rente genoeg te laten dalen – waardoor hij vrijwel hulpeloos is als hij zelfs maar zou willen proberen de economie te stabiliseren.