Neskutečná síla slabého dolaru

Bylo nebylo, do roku 1997 byl schodek běžného účtu platební bilance Spojených států poměrně malý - činil pouhé jedno procento HDP. Od té doby se však deficit dramaticky zvyšoval: od 2,7% HDP v roce 1999 přes 3,5% HDP v roce 2001 až po letošních odhadovaných 4,7% HDP. Pro rok 2004 můžeme očekávat stejnou písničku, neboť deficit běžného účtu by měl dosáhnout 5,1% HDP, a to i přes prognózy, podle nichž poroste americká ekonomika podstatně rychleji než ekonomiky většiny jejích obchodních partnerů.

Jak dlouho ještě bude zbytek světa financovat vnější deficit Spojených států? A co se stane, jakmile to přestane dělat?

Schodek běžného účtu platební bilance Spojených států je očividně neudržitelný. A jak kdysi říkal Herb Stein, dnes již zesnulý ekonom a bývalý poradce prezidenta Richarda Nixona, je-li něco neudržitelné, pak to jednoho dne ustane. Já osobně jsem si kdysi myslel, že deficit běžného účtu USA ustane ve chvíli, kdy se zbytek světa ,,vybalancuje" - jakmile se Japonsko vzpamatuje z desetiletí trvající stagnace a jakmile západní Evropa restrukturalizuje svou ekonomiku, rozproudí agregátní poptávku a sníží míru své nezaměstnanosti na rozumnou úroveň. S každým dalším uplynulým rokem se však toto ,,vybalancovávání" - rapidní růst ve zbytku světa zvyšující poptávku po americkém exportu - jeví jako stále méně pravděpodobné.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/oSHym1d/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.