0

Budoucí MMF

Mezinárodní měnová a finanční soustava prošla v posledních dekádách ohromnou proměnou. Prudké rozšiřování přeshraničních kapitálových toků, vytrvalé finanční novátorství a prohlubování finančních trhů představuje narůstající výzvy nejen pro tvůrce národních politik, nýbrž také pro mezinárodní finanční instituce. To platí zejména pro MMF v jeho úsilí být ku prospěchu své globální členské základně, což vyvolalo zásadní a významnou diskusi o strategickém směřování Fondu.

Současná strategická revize MMF nezačíná od nuly. Reformní proces byl zahájen na konci 90. let a dále jej rozvíjely významné iniciativy jeho bývalého výkonného ředitele Horsta Köhlera. Tyto iniciativy – obzvláště úsilí o posílení dohledové funkce MMF a takzvaný „rámec mimořádného přístupu“ – je nyní potřeba pevně usadit a důsledně realizovat.

Ke zlepšení bilaterálního, regionálního a multilaterálního dohledu by mohlo přispět například zavedení standardů a kodexů, zprávy o jejich dodržování (ROSC), Programy hodnocení finančního sektoru (FSAP) a výsledné posílení transparentnosti Fondu. Politika mimořádného přístupu, jejímž cílem je jak zvýšit předvídatelnost úvěrových politik Fondu, tak zabezpečit jeho finanční pozici, stále čeká na svou první reálnou prověrku.

Svět ale musí hledět ještě dál za tyto otázky. Vedení MMF sdílí mnoho strategických úvah, jež opakovaně nadnášela Bundesbanka, která zastává názor, že Fond by měl své aktivity omezit na jádro svého mandátu: podporu měnové a finanční stability. Role MMF v mezinárodní měnové soustavě by tedy neměla zacházet za používání jeho klíčových instrumentů k prosazování makroekonomické stability: dohled a poradenství v oblasti hospodářských politik.