De 'known unknowns' van dit najaar

NEW YORK – Op het hoogtepunt van de oorlog in Irak had de toenmalige Amerikaanse minister van Defensie Donald Rumsfeld het over de 'known unknowns' (voorzienbare risico's), waarvan de verwezenlijking onzeker is. Vandaag de dag wordt de wereldeconomie geconfronteerd met vele 'known unknowns'. De meeste daarvan zijn het gevolg van beleidsonzekerheid.

In de Verenigde Staten zullen dit najaar drie bronnen van beleidsonzekerheid opspelen. Om te beginnen blijft het onduidelijk of de Federal Reserve (de Fed, het federale stelsel van Amerikaanse centrale banken) deze maand of pas later zijn ongelimiteerde kwantitatieve versoepeling (het opkopen van eigen staatsobligaties) zal gaan afbouwen, hoe snel dat zal gebeuren, en wanneer en hoe snel zal worden begonnen met het optrekken van de rente, die momenteel op nul staat. Dan is er de vraag wie Ben Bernanke zal opvolgen als voorzitter van de Fed. En tenslotte kan een nieuwe ruzie over het Amerikaanse schuldenplafond het risico van een sluiting van de overheid doen toenemen als het door de Republikeinen gecontroleerde Huis van Afgevaardigden en president Barack Obama en zijn Democratische partijgenoten het niet eens kunnen worden over een begroting.

De eerste twee bronnen van onzekerheid hebben de markten al in beweging gebracht. De stijging van de Amerikaanse langetermijnrente – van een dieptepunt van 1,6% in mei tot een recente piek boven de 2,9% – is veroorzaakt door de bezorgdheid op de markten dat de Fed de kwantitatieve versoepeling te snel zal afbouwen, en door de onzekerheid rond de opvolging van Bernanke.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.


Log in;
  1. Patrick Kovarik/Getty Images

    The Summit of Climate Hopes

    Presidents, prime ministers, and policymakers gather in Paris today for the One Planet Summit. But with no senior US representative attending, is the 2015 Paris climate agreement still viable?

  2. Trump greets his supporters The Washington Post/Getty Images

    Populist Plutocracy and the Future of America

    • In the first year of his presidency, Donald Trump has consistently sold out the blue-collar, socially conservative whites who brought him to power, while pursuing policies to enrich his fellow plutocrats. 

    • Sooner or later, Trump's core supporters will wake up to this fact, so it is worth asking how far he might go to keep them on his side.
  3. Agents are bidding on at the auction of Leonardo da Vinci's 'Salvator Mundi' Eduardo Munoz Alvarez/Getty Images

    The Man Who Didn’t Save the World

    A Saudi prince has been revealed to be the buyer of Leonardo da Vinci's "Salvator Mundi," for which he spent $450.3 million. Had he given the money to the poor, as the subject of the painting instructed another rich man, he could have restored eyesight to nine million people, or enabled 13 million families to grow 50% more food.

  4.  An inside view of the 'AknRobotics' Anadolu Agency/Getty Images

    Two Myths About Automation

    While many people believe that technological progress and job destruction are accelerating dramatically, there is no evidence of either trend. In reality, total factor productivity, the best summary measure of the pace of technical change, has been stagnating since 2005 in the US and across the advanced-country world.

  5. A student shows a combo pictures of three dictators, Austrian born Hitler, Castro and Stalin with Viktor Orban Attila Kisbenedek/Getty Images

    The Hungarian Government’s Failed Campaign of Lies

    The Hungarian government has released the results of its "national consultation" on what it calls the "Soros Plan" to flood the country with Muslim migrants and refugees. But no such plan exists, only a taxpayer-funded propaganda campaign to help a corrupt administration deflect attention from its failure to fulfill Hungarians’ aspirations.

  6. Project Syndicate

    DEBATE: Should the Eurozone Impose Fiscal Union?

    French President Emmanuel Macron wants European leaders to appoint a eurozone finance minister as a way to ensure the single currency's long-term viability. But would it work, and, more fundamentally, is it necessary?

  7. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now