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日本神话

布鲁塞尔——

新世纪的第一个十年以所谓的网络泡沫开端。网络泡沫破灭后,各大央行纷纷采取了极其宽松的货币政策以防止日本式增长停滞重现。但2001年衰退之后的长期低利率环境催生了另一个泡沫——房地产和信贷泡沫。

十年后,新泡沫也破裂了。央行们再次迅速行动了起来,几乎全世界都将利率削减至零水平。最近,美联储甚至抛出了前所未有的“量化宽松”以刺激复苏。这一回,关键理由依然是需要避免重蹈日本“失去的十年”的覆辙。

经济政策往往受经济史“教训”的左右。但是,日本身上发生的事情与其说是教训,不如说是奇迹。人们谈日本变色的原因无非是日本经济在过去十年中GDP年均增长率只有0.6%,而美国有1.7%。实际上,日美差别远没有这么大,虽然乍看上去0.6%的增长率确实称得上失去的十年了。