مخاطرة سعر الفائدة الحقيقي

بيجين- لقد دفعت الازمة المالية منذ سنة 2007 العالم الى حقبة اسعار الفائدة المنخفضة والتي تصل لقريب الصفر والتخفيف الكمي علما ان معظم البلدان المتقدمة تسعى لتخفيض ضغط الدين والابقاء على دورات مدفوعات ضعيفة ولكن وبالرغم من الحديث عن الاموال السهلة "كأمر اعتيادي" فان هناك مخاطرة قوية بإن اسعار الفائدة الحقيقية (المعدلة طبقا للتضخم) سوف ترتفع في العقد القادم .

ان اجمالي الاصول الرأسمالية للبنوك المركزية عالميا تصل الى 18 تريليون دولار امريكي أو 19% من الناتج المحلي الاجمالي العالمي – اي ضعف المستوى قبل عشر سنوات , ان هذا يعطيهم مساحة كبيرة من اجل توجيه اسعار الفائدة في السوق الى المزيد من الانخفاض بينما يواجهون اضعف انتعاش منذ الكساد العظيم . لقد قام الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة الامريكية بتخفيض مؤشر سعر الفائدة عشر مرات منذ اغسطس 2007 من 5،25% الى منطقة بين الصفر و 0،25 وقام بتخفيض سعر الخصم 12 مرة ( باجمالي 550 نقطة اساس منذ يونيو 2006) ليصل الى 0،75% . لقد قام البنك المركزي الاوروبي بتخفيض سعر اعادة التمويل الرئيسي الخاص به ثماني مرات بمقدار 325 نقطة اساس ليصل الى 0،75% أما بنك اليابان فلقد خفض سعر الفائدة مرتين والذي يصل الان الى 0،1 %. لقد قام بنك انجلترا بتخفيض مؤشر الفائدة تسع مرات بمقدار 525 نقطة ليصل الى 0،5% وهو اقل معدل يصل اليه البنك .

لكن هذه المحاولات الحثيثة لتخفيض اسعار الفائدة تشوه تخصيص رأس المال. ان الولايات المتحدة الامريكية والتي تعاني من اكبر عجز ومديونية في العالم هي اكثر مستفيدة من التمويل الرخيص ومع ثبات ازمة الديون السيادية الاوروبية فإن تأثيرات الملاذ الامن قد جعلت مردود سندات الخزينة الامريكية لمدة عشر سنوات في اقل مستوى خلال 60 عاما بينما امتداد المبادلة لعشر سنوات- اي الفجوة بين مدفوعات السعر الثابت ومدفوعات السعر العائم – هو سلبي مما يعني خسارة حقيقية للمستثمرين .

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/tkkIfhr/ar;
  1. An employee works at a chemical fiber weaving company VCG/Getty Images

    China in the Lead?

    For four decades, China has achieved unprecedented economic growth under a centralized, authoritarian political system, far outpacing growth in the Western liberal democracies. So, is Chinese President Xi Jinping right to double down on authoritarianism, and is the “China model” truly a viable rival to Western-style democratic capitalism?

  2. The assembly line at Ford Bill Pugliano/Getty Images

    Whither the Multilateral Trading System?

    The global economy today is dominated by three major players – China, the EU, and the US – with roughly equal trading volumes and limited incentive to fight for the rules-based global trading system. With cooperation unlikely, the world should prepare itself for the erosion of the World Trade Organization.

  3. Donald Trump Saul Loeb/Getty Images

    The Globalization of Our Discontent

    Globalization, which was supposed to benefit developed and developing countries alike, is now reviled almost everywhere, as the political backlash in Europe and the US has shown. The challenge is to minimize the risk that the backlash will intensify, and that starts by understanding – and avoiding – past mistakes.

  4. A general view of the Corn Market in the City of Manchester Christopher Furlong/Getty Images

    A Better British Story

    Despite all of the doom and gloom over the United Kingdom's impending withdrawal from the European Union, key manufacturing indicators are at their highest levels in four years, and the mood for investment may be improving. While parts of the UK are certainly weakening economically, others may finally be overcoming longstanding challenges.

  5. UK supermarket Waring Abbott/Getty Images

    The UK’s Multilateral Trade Future

    With Brexit looming, the UK has no choice but to redesign its future trading relationships. As a major producer of sophisticated components, its long-term trade strategy should focus on gaining deep and unfettered access to integrated cross-border supply chains – and that means adopting a multilateral approach.

  6. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now