ECB nabírá tempo

Zdravý hospodářský růst v USA až dosud poskytoval Evropské centrální bance nezbytné globální pozadí pro zvyšování úrokových sazeb z velice nízké úrovně pomalým a vytrvalým tempem, které omezovalo politické třenice mezi politickými vůdci eurozóny, ale současně plnilo svůj účel.

To se brzy změní. Poslední vnějškové důkazy z USA naznačují, že tamní ekonomika směřuje ostře dolů, což by se mělo projevit v následujících měsících. Pokud nyní Evropská centrální banka (ECB) nezvýší tempo růstu úrokových sazeb, cíl v podobě neutrality sazeb nemusí být politicky průchodný, což by ohrozilo dosažení jiných cílů banky spojených s cenovou stabilitou.

ECB by neměla jednat čileji kvůli zlepšeným vyhlídkám budoucího růstu, nýbrž právě z opačného důvodu: ze strachu, že se růst v Evropě zpomalí, což omezí možnost budoucího zvyšování sazeb. Ještě před náhlým poklesem americké ekonomiky ostatně dospíval stále větší počet členů Rady guvernérů ECB k závěru, že je zapotřebí zrychlit tempo zvyšování úrokových sazeb, má-li být dosaženo cíle v podobě měnové neutrality.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/AW7GiIu/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.