Carry trade pokračuje

LONDÝN – Banka pro mezinárodní platby nedávno uvedla, že na globálních devizových trzích se denně zobchodují čtyři biliony dolarů, přičemž v roce 2007 to ještě byly 3,3 biliony. Avšak zatímco velikost devizového trhu se vždycky vyšvihne na titulní stránky novin, záleží také na způsobu, jímž se s měnami obchoduje – a ten se během let mohutně vyvíjel.

Každá učebnice finančnictví pro začátečníky vám řekne, že investoři se starají o výnosy celého svého portfolia, ne jen jeho jednotlivých aktiv. Investoři si cení aktiv, která s výnosy trhu jako celku relativně málo korelují anebo s nimi v ještě lepším případě korelují negativně. Držení takových aktiv obvykle stabilizuje celkové výnosy.

Teoreticky to zní pěkně, ale kde se taková aktiva berou? Ceny některých akcií jsou za normálních okolností v relativně slabé souvztažnosti k trhu. Jenže ve chvílích vyšinutí trhu mají ceny akcií tendenci pohybovat se v mnohem těsnější jednotě. Takže tento vztah má sklon pokazit se v nejhorší možnou dobu: právě když by určitá pojistka byla nejužitečnější, aktivum, na něž jste spoléhali, se mění v riziko.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To access our archive, please log in or register now and read two articles from our archive every month for free. For unlimited access to our archive, as well as to the unrivaled analysis of PS On Point, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/PMuWeQ8/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.