LE CAIRE – La décision de la Réserve fédérale américaine d'augmenter les taux d'intérêt de 475 points de base en 12 mois, dans le but de freiner l'inflation, était vouée à être périlleuse. Comme on aurait pu s'y attendre, cela a précipité un changement spectaculaire des courbes de rendement et exposé les institutions financières vulnérables aux risques de taux d'intérêt.
L'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB), particulièrement remarqué, avec près de 94 % de ses dépôts non assurés, a révélé la menace posée par la stratégie de la Fed. Mais cela a également mis en lumière une autre tension majeure dans la campagne de durcissement monétaire de la Fed, l'une des plus agressives qu'elle ait menée depuis l'ère Volcker : le compromis entre stabilité des prix et stabilité financière.
Pendant des mois, la hausse spectaculaire des taux de la Fed a suscité deux préoccupations principales : comment reprendre le contrôle de l'inflation sans provoquer une récession ni de fâcheuses retombées sur la viabilité budgétaire et de la dette dans les économies émergentes et en développement (EED), qui sont toujours parmi les premières victimes lorsque les grandes banques centrales durcissent leur politique monétaire.
LE CAIRE – La décision de la Réserve fédérale américaine d'augmenter les taux d'intérêt de 475 points de base en 12 mois, dans le but de freiner l'inflation, était vouée à être périlleuse. Comme on aurait pu s'y attendre, cela a précipité un changement spectaculaire des courbes de rendement et exposé les institutions financières vulnérables aux risques de taux d'intérêt.
L'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB), particulièrement remarqué, avec près de 94 % de ses dépôts non assurés, a révélé la menace posée par la stratégie de la Fed. Mais cela a également mis en lumière une autre tension majeure dans la campagne de durcissement monétaire de la Fed, l'une des plus agressives qu'elle ait menée depuis l'ère Volcker : le compromis entre stabilité des prix et stabilité financière.
Pendant des mois, la hausse spectaculaire des taux de la Fed a suscité deux préoccupations principales : comment reprendre le contrôle de l'inflation sans provoquer une récession ni de fâcheuses retombées sur la viabilité budgétaire et de la dette dans les économies émergentes et en développement (EED), qui sont toujours parmi les premières victimes lorsque les grandes banques centrales durcissent leur politique monétaire.