Nebonitní dlužníci v subsaharské Africe

NEW YORK – Stále větší počet afrických vlád vydává v posledních letech eurobondy (dluhopisy denominované v eurech), čímž diverzifikuje tradiční zdroje financí, jako jsou zvýhodněné půjčky nebo přímé zahraniční investice. Jako první vydala eurobondy v hodnotě 750 milionů dolarů a s kuponem se sazbou 8,5% v říjnu 2007 Ghana, která se tak stala po třiceti letech prvním subsaharským státem kromě Jihoafrické republiky, jenž emitoval dluhopisy.

Tato premiérová subsaharská emise, u níž vznikl čtyřnásobný převis poptávky, vyvolala vlnu suverénních půjček v regionu. Devět dalších zemí – Gabon, Demokratická republika Kongo, Pobřeží slonoviny, Senegal, Angola, Nigérie, Namibie, Zambie a Tanzanie – Ghanu následovalo. Do února 2013 vybralo zmíněných deset států na premiérových emisích suverénních dluhopisů celkem 8,1 miliard dolarů při průměrné lhůtě splatnosti 11,2 let a průměrné úrokové sazbě kuponu 6,2%. Stávající zahraniční dluh těchto zemí přitom vykazoval průměrnou úrokovou sazbu 1,6% při průměrné lhůtě splatnosti 28,7 let.

Není žádným tajemstvím, že suverénní dluhopisy jsou spojené s podstatně vyššími náklady než zvýhodněné půjčky. Proč se tedy stále větší počet rozvojových zemí k emisím suverénních dluhopisů uchyluje? A proč věřitelé náhle pokládají tyto země za atraktivní?

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

or

Register for FREE to access two premium articles per month.

Register

https://prosyn.org/0qvNl8Ucs