Skip to main content

delong208_Tom WilliamsCQ Roll Call_stephen moore fed Tom Williams/CQ Roll Call/Getty Images

Het losgeslagen bestuur van de Fed

BERKELEY – In december 2015 viel de rechtse commentator Stephen Moore, die door de Amerikaanse president Donald Trump is genomineerd voor het vervullen van een vacature in de US Federal Reserve Board of Governors (het bestuur van de Amerikaanse centrale bank, de Fed), de toenmalige Fed-voorzitter Janet Yellen en haar voorganger, Ben Bernanke, fel aan omdat zij in de jaren na de “Grote Recessie” hadden vastgehouden aan een soepel monetair beleid.

Volgens Moore, geen professionele econoom, waren beleggers “te afhankelijk geworden van het nulrentebeleid van de Fed … net zoals een verslaafde verlangt naar crack.” Deze “geldschepping,” zo veronderstelde hij, had “niks” opgeleverd in termen van het “smeren van de economie, het scheppen van banen, of het zorgen voor een loonsverhoging voor de Amerikaanse werkers.” Erger nog, de Verenigde Staten hadden “dit al eerder geprobeerd – twee maal – en beide keren was het slecht afgelopen, met het barsten van een zeepbel … in 1999-2000 en … in 2008-2009.” De les, zo concludeerde hij, is dat “het micromanagen van de economie via de hefboom van de geldschepping bij het grote leengoed van de Fed niet werkt.”

Of toch wel? Moore zelf is waarschijnlijk niet de meest betrouwbare scherprechter. Op 26 december 2018 viel hij de opvolger van Yellen, Jerome Powell, fel aan wegens het optrekken van de rente, om het beleid af te bouwen dat hij drie jaar eerder had veroordeeld. “Als je het motorvermogen van een straalvliegtuig te veel laat zakken,” waarschuwde hij, “zal het stilvallen en neerstorten.” Moore klaagde dat de Dow Jones Industrial Average, na “met 382 punten te zijn gestegen op grond van de hoop dat de Fed naar Trump zou luisteren en zou ophouden het motorvermogen terug te draaien, met 895 punten was gekelderd” toen het nieuws over een nieuwe rentestijging bekend was gemaakt. Dit, zo concludeerde hij, was het bewijs dat “het monetair beleid van de Fed was losgeslagen.”

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

https://prosyn.org/HTwF5nx/nl;
  1. mallochbrown10_ANDREW MILLIGANAFPGetty Images_boris johnson cow Andrew Milligan/AFP/Getty Images

    Brexit House of Cards

    Mark Malloch-Brown

    Following British Prime Minister Boris Johnson's suspension of Parliament, and an appeals court ruling declaring that act unlawful, the United Kingdom finds itself in a state of political frenzy. With rational decision-making having become all but impossible, any new political agreement that emerges is likely to be both temporary and deeply flawed.

    0
  2. sufi2_getty Images_graph Getty Images

    Could Ultra-Low Interest Rates Be Contractionary?

    Ernest Liu, et al.

    Although low interest rates have traditionally been viewed as positive for economic growth because they encourage businesses to invest in enhancing productivity, this may not be the case. Instead, Ernest Liu, Amir Sufi, and Atif Mian contend, extremely low rates may lead to slower growth by increasing market concentration and thus weakening firms' incentive to boost productivity.

    4

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated Cookie policy, Privacy policy and Terms & Conditions