turner58_Vertigo3d_Getty Images_graph Vertigo3d/Getty Images

ماذا لو أصبح سعر فائدة صفر شيئا طبيعيا ؟

طوكيو- منذ ان خفضت معظم البنوك المركزية سعر الفائدة ليصبح قريبا من الصفر في خريف سنة 2008 واشترت لاحقا لذلك كميات ضخمة من السندات كجزء من عملياتها للتخفيف الكمي ، كان هناك جدل بين الاقتصاديين عن مدى سرعة "الخروج" من تلك السياسات المالية غير التقليدية.

لكن بعد عقد من الزمان منذ ذلك الوقت فإن اسعار الفائدة في الدول المتقدمة ما تزال اقل بكثير من مستوياتها لفترة ما قبل الازمة ومن المرجح ان تبقى كذلك . ان العائد على السندات الالمانية لعشر سنوات والذي يصل الى 0،02%( من مارس 23) يعكس توقعات السوق بإن البنك المركزي الاوروبي سيحافظ على سياسة اسعار صفرية ليس فقط حتى 2020 ( السياسة المستقبلية الرسمية للبنك المركزي الاوروبي ) بل حتى 2030 . ان عائد السندات اليابانية يوحي بسعر فائدة صفري او سلبي لفترة اطول وبينما عائد العشر سنوات في الولايات المتحدة الامريكية والمملكة المتحده هو اعلى بقليل من 1% و 2،4% على التوالي ،فإن كلاهما يوحي بزيادة بسيطة للغاية او عدم وجود زيادة في سياسة الاسعار لعقد اخر .

ربما ان الازمة المالية لسنة 2008 قد دشنت ربع قرن من اسعار فائدة اقل بشكل دراماتيكي وفي هذا الوضع الطبيعي الجديد فإن المزيد من السياسات غير التقليدية –بما في ذلك اشكالا من التمويل النقدي-قد تكون ضرورية في بعض البلدان من اجل المحافظة على نمو منطقي.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

or

Register for FREE to access two premium articles per month.

Register

https://prosyn.org/V8Om7hear