كمبريدج — إن التحديات التي تفرضها الشيخوخة السكانية متعددة، وهي ليست جديدة ولا فريدة من نوعها. في إيطاليا واليابان كان عدد السكان في انحدار لبعض الوقت، وفي الولايات المتحدة، تمثل التزامات معاشات التقاعد الضخمة غير الممولة والمستحقة على حكومات عِدة ولايات مشكلة مزمنة.
في حين أدت أسعار الفائدة المنخفضة في أغلب الاقتصادات المتقدمة إلى الإبقاء على تكاليف الاقتراض الحكومي منخفضة، فإنها تفرض تحديات كبرى على إدارة أصول معاشات التقاعد. بالأرقام الحقيقية (المعدلة تبعا للتضخم)، كانت العوائد على السندات السيادية اليابانية، والألمانية، وغيرها من السندات الأوروبية سلبية لبعض الوقت. وربما تحركت أسعار الفائدة القصيرة الأجل على سندات الخزانة الأميركية نحو الارتفاع مع بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في التخلص من سياسات التحفيز التي انتهجها في أعقاب الأزمة (وربما تزداد ارتفاعا بعد التوقف المؤقت الحالي من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي)، لكن أسعار الفائدة الأميركية الأطول أجلا تظل منخفضة وفقا للمعايير التاريخية.
وقد اتسم العقدان التاليان للحرب العالمية الثانية أيضا، كما وثق أحدنا، بانخفاض العوائد الحقيقية على السندات الحكومية في الولايات المتحدة وأماكن أخرى. ولكن خلافا للوضع الآن، كانت تلك الحقبة تتباهى بكتلة سكانية أصغر سنا وأسرع نموا إلى حد كبير. فضلا عن ذلك، كانت مستويات ديون الأسر تافهة بمقاييس العصر الحاضر. ولم تكن قدرة خطط التقاعد على سداد التزاماتها موضع قلق كما هي الحال الآن.
كمبريدج — إن التحديات التي تفرضها الشيخوخة السكانية متعددة، وهي ليست جديدة ولا فريدة من نوعها. في إيطاليا واليابان كان عدد السكان في انحدار لبعض الوقت، وفي الولايات المتحدة، تمثل التزامات معاشات التقاعد الضخمة غير الممولة والمستحقة على حكومات عِدة ولايات مشكلة مزمنة.
في حين أدت أسعار الفائدة المنخفضة في أغلب الاقتصادات المتقدمة إلى الإبقاء على تكاليف الاقتراض الحكومي منخفضة، فإنها تفرض تحديات كبرى على إدارة أصول معاشات التقاعد. بالأرقام الحقيقية (المعدلة تبعا للتضخم)، كانت العوائد على السندات السيادية اليابانية، والألمانية، وغيرها من السندات الأوروبية سلبية لبعض الوقت. وربما تحركت أسعار الفائدة القصيرة الأجل على سندات الخزانة الأميركية نحو الارتفاع مع بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في التخلص من سياسات التحفيز التي انتهجها في أعقاب الأزمة (وربما تزداد ارتفاعا بعد التوقف المؤقت الحالي من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي)، لكن أسعار الفائدة الأميركية الأطول أجلا تظل منخفضة وفقا للمعايير التاريخية.
وقد اتسم العقدان التاليان للحرب العالمية الثانية أيضا، كما وثق أحدنا، بانخفاض العوائد الحقيقية على السندات الحكومية في الولايات المتحدة وأماكن أخرى. ولكن خلافا للوضع الآن، كانت تلك الحقبة تتباهى بكتلة سكانية أصغر سنا وأسرع نموا إلى حد كبير. فضلا عن ذلك، كانت مستويات ديون الأسر تافهة بمقاييس العصر الحاضر. ولم تكن قدرة خطط التقاعد على سداد التزاماتها موضع قلق كما هي الحال الآن.