factory building Spencer Platt/Getty Images

Jak rozumět dnešní stagnaci

NEW HAVEN – Od doby „Velké recese“ v letech let 2007-2009 hlavní světové centrální banky drží krátkodobé úrokové sazby na téměř nulových úrovních. Ve Spojených státech zůstávají krátkodobé sazby i po nedávných zvýšeních ze strany Federálního rezervního systému pod 1 % a dlouhodobé úrokové sazby u významných státních dluhopisů jsou podobně nízké. Nadto hlavní centrální banky v rekordním rozsahu podporují trhy nákupy a držením obrovských množství dluhu.

Proč jsou všechny tyto ekonomické infuze nezbytné a proč tak dlouho?

Říct, že to zapříčinila Velká recese, by bylo příliš zjednodušující. Dlouhodobé reálné (inflačně očištěné) úrokové sazby nedosáhly skutečně nízkých úrovní během období let 2007-2009. Když se člověk podívá na křivku výnosu desetiletých dluhopisů USA během posledních 35 let, vidí celkem plynulý sestupný trend, bez čehokoli obzvláštního během Velké recese. Na konci recese, v roce 2009, dosahovala výnosová míra 3,5 %. Teď je jen něco přes 2 %.

https://prosyn.org/qHKToqtcs