NATALIA JIDOVANU/AFP/Getty Images

释放私人资金,助力可持续发展

华盛顿—过去三年,几十个国家每年7月都要开会展示它们为实现可持续发展目标(SDG)而制定的国家计划。在最近一次联合国高层次政治论坛上,各国政府都拿出了令人印象深刻的蓝图——但几乎没有一家包括了现实的预算或收入源。

对发展投资缺口的估算通常在万亿美元数量级,而官方发展援助徘徊在每年1,400亿美元。帮助填补这一资金缺口的一个有效办法是提振来自私人部门的次国家级投资。

私人部门在减贫和经济发展方面向来扮演着不可或缺的角色——绝不仅限于金融方面。私营公司创造了90%的发展中国家工作岗位(让人们脱贫的最有效的办法),刺激了效率的改善、技术的部署和创新,以及商品和服务的分销。

私人部门SDG融资可以通过既有机构投资者实现,包括退休基金、主权财富基金和保险商,它们加起来拥有数万亿美元的“耐力资本”。但目前看来,机构投资者只占所谓的影响力投资资产的一小部分,而将巨量资金投向了数量相对较少的上市公司。

因此,实现SDG的关键是促使上市公司——特别是那些得到大部分机构投资的大企业——在决策时要考虑与SDG有关的环境、社会和治理(ESG)标准。这一方针承认在实施SDG时必须采取长期视角,即便我们需要解决的眼前的紧迫问题。

好消息是ESG锚定投资已经有所提高,大部分主要机构投资者都或多或少地将ESG纳入了投资策略中。2016年全球可持续投资评估(Global Sustainable Investment Review)报道,全世界共有价值22.89万亿美元的资产“由负责任的投资策略进行专业的管理”,较2014年增加25%。欧洲贡献了12万亿美元,美国总量为8.7万亿美元,而日本和大洋洲的增长率最高。

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将ESG意识作为降低风险甚至积极机会之源的机构投资者正在试图将这一方针纳入主要活动中。这很有利于SDG,但人需要克服一些重要挑战,首先就是对ESG标准和SDG之间的关系认识不足。

只有少数投资者和企业目前将SDG作为以聚焦可持续性的策略的基础。但提高股东价值、致力于实现SDG的唯一办法是公司和投资者要事先保证关注ESG标准。这些ESG保证既对行业和企业具有实质意义,也十分有利于推动SDG。

在一篇最新论文中,吉亚尼·贝蒂(Gianni Betti)、克斯坦扎·孔索兰迪(Costanza Consolandi)和罗伯特·伊克斯(Robert G. Eccles)列举了可持续性会计标准委员会(SASB)为十个部门的79个行业所提出的重要的ESG问题,并根据SDG进行分类。使用这类“地图”的公司能够弄清楚,通过在它们所选定的ESG标准上做出良好表现,它们为哪些SDG做出了贡献——达到目标水平。

通过评估公司ESG表现数据,投资者可以看到他们的资金如何促进了SDG的实现。基于这一信息,他们可能会决定重新配置资源或投资表现更好的公司。

2016年,莫扎法尔·汗(Mozaffar Khan)、乔治·塞拉菲姆(George Serafeim)和阿隆·尹(Aaron Yoon)建立了一个但在行业内实质问题上表现有好有坏的公司组合。年化积极回报(阿尔法)最高(4.8%)的企业,在实质性问题上表现出色,在非实质性问题上表现较差。阿尔法最低(-2.2%)的企业在两类问题上表现都很差。但关键在于差异要到七八年后才开始显现。

这表明,高管必须平衡对短期表现的关注和长期视角。这包括理解那些ESG问题对于行业的未来是实质性问题,这些领域中的哪些SDG措施是它们可以推动的。

投资者可以考虑对于基于ESG的投资组合的金融表现,采取长期视角。他们可以要求ESG表现和对相关SDG的贡献的定期报告——一如他们收到关于金融表现的定期报告——以监控进展并在必要时做出调整。

私人企业从很多方面已在为SDG做出着贡献,但它们采取的是权宜之计,标志性和目标性不足。通过制定明智、全面、明确的策略,私人公司不但能因为自己的努力而获得赞誉;还能助力政府为SDG建立现实的预算和明确的融资计划。

http://prosyn.org/hOXwBSy/zh;

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