Saudi Aramco Eric Lafforgue/Getty Images

حوكمة الشركات في أرامكو السعودية

دبي ــ منذ الإعلان في العام الماضي عن اعتزام أرامكو السعودية، أكبر شركة نفط في العالم وجوهرة التاج بين شركات المملكة العربية السعودية، طرح أسهمها للتداول في سوق الأوراق المالية، لم تنقطع التخمينات عن وسائل الإعلام ــ وليس فقط حول التقييم الضخم للشركة. ففي حين من المتوقع أن يحدث الطرح الأولي للاكتتاب العام في 2018، يظل التوقيت ــ ناهيك عن النهج الذي ستتخذه الحكومة ــ غير مؤكد على الإطلاق.

الواقع أن "البيع بثمن بخس للغاية" في الأمد القريب لحصة الأقلية في أرامكو السعودية لا يبدو مبررا في ظل وضع الاقتصاد الكلي في المملكة العربية السعودية حاليا. ونظرا للارتفاع الطفيف الذي سجلته أسعار النفط والغاز، وانخفاض الإنفاق الحكومي، والارتفاع المحتمل للإيرادات الضريبية، يتوقع كثيرون تضاؤل عجز الميزانية. ومن المتوقع أن ينخفض أيضا الاقتراض السيادي، في تناقض صارخ مع إصدار السندات غير المسبوق في العام الماضي.

علاوة على ذلك، حَدَّدَت الحكومة السعودية العشرات من الشركات الأخرى المملوكة للدولة للخصخصة، من أجل المساعدة في ملء خزائن الحكومة، وتعميق سوق الأسهم، وتعزيز دور القطاع الخاص في الاقتصاد. وربما يكون تحفيز الاهتمام بسوق رأس المال السعودي بهذه القوائم قبل الطرح الأولي للاكتتاب العام لشركة أرامكو السعودية تصرفا حكيما، خاصة وأن الاكتتابات العامة في مختلف أنحاء منطقة الخليج تراجعت في السنوات الأخيرة.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/vxTPKUf/ar;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.