TrafficRoad_Safia Osman_Flickr Safia Osman/Flickr

Cesta k plnému využití investičních možností

LONDÝN – Ministerstvy financí a centrálními bankami Západu obchází strašidlo – přízrak vleklé stagnace. Co když neexistuje udržitelné zotavení z hospodářského propadu let 2008-2013? Co když prameny hospodářského růstu vyschly – ne dočasně, ale natrvalo?

Tento nový pesimismus nepřichází od marxistů, kteří odjakživa vyhlížejí příznaky krachu kapitalismu, ale z nitra politického establishmentu: od Larryho Summerse, bývalého amerického ministra financí v kabinetu prezidenta Billa Clintona a během uplynulých let hlavního ekonoma už téměř všeho.

Summersova argumentace v kostce říká, že pokud očekávaná výnosnost investic klesá, musí se v tomtéž rozsahu snižovat úrokové sazby. Jenže úrokové sazby nemohou klesnout pod nulu (mohou dokonce uvíznout už nad nulou, existuje-li silná touha vytvářet hotovostní zůstatky). Tak se může stát, že očekávaná rentabilita klesne pod hladinu výpůjčních nákladů.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

or

Register for FREE to access two premium articles per month.

Register

https://prosyn.org/aySzfFvcs