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危险的风险管理

伦敦——

主流经济学的看法是市场“非常明确”的具有连续性。他们认为,如果工资和物价完全放开,资源将会被充分利用。于是,任何的系统性的变动都会导致工资和价格随之调整,以便于适应新的架构模式。

这个理论假设的前提是市场的参与者对未来的发展掌握着完美的信息,显然这是不可能的。更有甚者,主流的经济学家相信,经济行为的主导者能够提供足够的信息,给现实世界开处完美的药方。

如果这种理论被运用到金融市场,就会被称为“有效市场理论”。此套理论在去年秋天的金融市场崩盘中被击得粉碎。对此我却有自己的看法。七十年前的凯恩斯就已经指出了它的漏洞:市场一旦出现波动, 参与者并不知道市场未来的走势。 在面临不确定性的时候,他们不会重新调整支出,相反的,他们会控制开支,直到市场变得明朗之后,如此一来,经济就会陷入萧条。