扭转欧洲的再国家化进程

纽约—最近几个月来，欧元危机非但没有渐行渐远，反而急转直下了。信贷动荡方兴未艾时，欧洲央行设法通过其长期再回购操作（LTRO）纾困，以1%的利率贷给欧元区银行一万多亿欧元。这大大减轻了金融市场的压力。由此产生的形势好转掩盖了债基本问题。但LTRO的效果不可能持续很久。

基本问题并没有得到解决；相反，债权国和债务国之间的差距反而拉大了。危机已经入了一个新阶段，不再有剧烈波动，但更加致命。

危机爆发时，人们无法相信欧元区会有崩溃的危险：以共同货币计价的资产和负债错综复杂，如若欧元区崩溃将造成不可控制的后果。但是，随着危机的展开，欧元区金融系统正在向重回各国各自为政的方向演进。