扭转欧洲的再国家化进程

纽约—最近几个月来,欧元危机非但没有渐行渐远,反而急转直下了。信贷动荡方兴未艾时,欧洲央行设法通过其长期再回购操作(LTRO)纾困,以1%的利率贷给欧元区银行一万多亿欧元。这大大减轻了金融市场的压力。由此产生的形势好转掩盖了债基本问题。但LTRO的效果不可能持续很久。

基本问题并没有得到解决;相反,债权国和债务国之间的差距反而拉大了。危机已经入了一个新阶段,不再有剧烈波动,但更加致命。

危机爆发时,人们无法相信欧元区会有崩溃的危险:以共同货币计价的资产和负债错综复杂,如若欧元区崩溃将造成不可控制的后果。但是,随着危机的展开,欧元区金融系统正在向重回各国各自为政的方向演进。

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