改革回购规则

美国剑桥——有时候，我们真是吃苦不记苦。

金融危机后，美国出台了多德-弗兰克法案修订美国的金融监管，目的是消除发生另一次金融崩盘的风险。但该法案并未改革到很可能是金融链条中最弱一环的“回购”贷款。而我们已经看到，其结果是又一家主要金融公司的倒闭。

回购协议即卖方卖出一种证券（通常是美国国债），并承诺在不久后以略高的价格买回（通常在卖出交易后一天）。因此，在回购交易中，买方是在向卖方贷款，即期的债券“现货”价格与“远期”回购价格之间的差额便是这笔贷款的利息。回购协议贷款给了公司（通常是金融公司）获得大笔廉价融资的机会（通常来自美国货币市场基金）。这是一个规模以万亿美元计的市场。