A agenda da zona euro em 2013

PARIS – os líderes da União Europeia concluíram o ano de 2012 com um acordo histórico que coloca todos os bancos da zona euro sob a vigilância de um único supervisor. Mas as difíceis negociações que conduziram ao acordo ofuscaram o recente relatório do presidente do Conselho Europeu, Herman Van Rompuy, com vista a uma União Económica e Monetária Genuína, que apela a uma união que vai além da união bancária. Embora “nenhuma porta estivesse fechada”, nas palavras do presidente da Comissão Europeia, José Manuel Barroso, os dirigentes da UE recusaram manifestamente, pelo menos por agora, manter uma discussão séria sobre uma integração mais profunda.

O relatório de Van Rompuy levanta uma questão fundamental: Que factores impedem a zona euro de funcionar como todos desejariam? Responder a esta pergunta requer, sobretudo, comparar a dinâmica que existia na primeira década do euro, 1999-2009, altura em que a zona euro teve aparentemente um bom desempenho, com a dinâmica dos últimos três anos perturbados pela crise.

Em primeiro lugar, a zona euro parecia funcionar como uma verdadeira união monetária: a integração do mercado de capitais foi acelerada, as actividades transfronteiriças aumentaram; e a diferença do rendimento per capita entre os países membros diminuiu. Mas, ao contrário de uma união monetária completa, como a dos Estados Unidos, os membros da zona euro mantiveram a total soberania financeira, o que significa que eles controlavam todas as alavancas da política macroeconómica.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To access our archive, please log in or register now and read two articles from our archive every month for free. For unlimited access to our archive, as well as to the unrivaled analysis of PS On Point, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/UfLPhop/pt;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.