Skip to main content

Potíže rozvíjejících se trhů

LAGOS – Finanční rozvrat, který loni na jaře, po „zuřivém záchvatu“ Federálního rezervního systému, že bude muset zužovat kvantitativní uvolňování (QE), zasáhl ekonomiky rozvíjejících se trhů, je v plné síle zpět. Spouštěčem byl tentokrát souběh několika událostí: měnové krize v Argentině, kde stát přestal intervenovat na devizových trzích, aby předešel ztrátě zahraničních rezerv, slabších hospodářských údajů z Číny a vytrvalé politické nejistoty a neklidu v Turecku, na Ukrajině a v Thajsku.

Tato miniaturní „dokonalá bouře“ na rozvíjejících se trzích se záhy prostřednictvím averze mezinárodních investorů k riziku přenesla na akciové trhy vyspělých ekonomik. Bezprostřední roznětku těchto tlaků bychom si však neměli plést s jejími hlubšími příčinami: řada rozvíjejících se trhů má skutečné potíže.

Do výčtu patří Indie, Indonésie, Brazílie, Turecko a Jižní Afrika – skupina přezdívaná „křehká pětka,“ protože je všechny charakterizuje fiskální schodek a deficit běžného účtu, klesající tempo růstu, inflace nad úrovní cíle a politická nejistota pramenící z nadcházejících voleb do zákonodárného sboru nebo úřadu prezidenta. Zranitelná je ale také další pětice významných zemí – Argentina, Venezuela, Ukrajina, Maďarsko a Thajsko. Ve všech najdeme politická či volební rizika, v mnohých uvolněnou fiskální politiku a v některých stoupající externí nevyváženosti a suverénní riziko.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

https://prosyn.org/I3JJER0/cs;
  1. haass105_Gustavo BassoNurPhoto via Getty Images_amazon Gustavo Basso/NurPhoto via Getty Images

    The Amazon and You

    Richard N. Haass

    Sovereignty entails obligations as well as rights, and where compliance cannot be induced, pressure must be applied. And though positive incentives to encourage and enable compliance would be preferable, Brazil's government is showing that there must be sticks where carrots are not enough.

    1
  2. GettyImages-1151170958 ADRIAN DENNIS/AFP/Getty Images

    The Meritocracy Muddle

    Eric Posner

    Although populism in Western democracies is nothing new, resentment toward elites and experts has certainly been on the rise. Does this trend reflect a breakdown in the system, or a system that is actually working too well?

    5

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated Cookie policy, Privacy policy and Terms & Conditions