كونستانز- ان أسعار الفائدة في البنوك المركزية للدول المتقدمة ما تزال عالقة ضمن مستويات منخفضة بشكل غير مريح وهذا ليس شيئا مؤقتا حيث توجد أدلة متزايدة على إن هذا الوضع الغريب من المرجح ان يستمر وما يزال التضخم في الولايات المتحدة الامريكية واوروبا واليابان غير قادر على تحقيق الأهداف الرسمية . إن تدابير سعر الفائدة "الطبيعي" التي تتفق مع الظروف الاقتصادية العادية تتجه نحو الانخفاض منذ سنوات.
ان تقديرات السعر الطبيعي للولايات المتحدة الامريكية هي حاليا في حدود 2،25%-2،5% أي بعبارة اخرى يتوافق مع سعر الفائدة للإحتياطي الفيدرالي وهذا يعني ان الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه مجال للتشديد بدون الفشل في تحقيق هدفه المتعلق بالتضخم وتعريض النمو الاقتصادي للخطر وهذا الطرح ينطبق بشكل اكبر على البنك المركزي الاوروبي وبنك اليابان .
إن هذا السقف المتعلق بالمستوى الممكن من اسعار الفائدة يعني انه عندما يضرب الركود القادم فإن البنوك المركزية لديها مجال محدود لتخفيضها وفي واقع الأمر فإن بعض الاعضاء المبدعين من العاملين في البنوك المركزية قد بدأوا بتجربة اسعار الفائدة السلبية ولكن التمحيص والبحث يوحي بإن الأسعار السلبية تؤثر بشكل معاكس على ربحية البنوك التجارية وتضعف القطاع المصرفي علما ان البنوك المركزية التي تتجنب المخاطر ستكون مترددة في تكرار مثل تلك التجارب.
كونستانز- ان أسعار الفائدة في البنوك المركزية للدول المتقدمة ما تزال عالقة ضمن مستويات منخفضة بشكل غير مريح وهذا ليس شيئا مؤقتا حيث توجد أدلة متزايدة على إن هذا الوضع الغريب من المرجح ان يستمر وما يزال التضخم في الولايات المتحدة الامريكية واوروبا واليابان غير قادر على تحقيق الأهداف الرسمية . إن تدابير سعر الفائدة "الطبيعي" التي تتفق مع الظروف الاقتصادية العادية تتجه نحو الانخفاض منذ سنوات.
ان تقديرات السعر الطبيعي للولايات المتحدة الامريكية هي حاليا في حدود 2،25%-2،5% أي بعبارة اخرى يتوافق مع سعر الفائدة للإحتياطي الفيدرالي وهذا يعني ان الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه مجال للتشديد بدون الفشل في تحقيق هدفه المتعلق بالتضخم وتعريض النمو الاقتصادي للخطر وهذا الطرح ينطبق بشكل اكبر على البنك المركزي الاوروبي وبنك اليابان .
إن هذا السقف المتعلق بالمستوى الممكن من اسعار الفائدة يعني انه عندما يضرب الركود القادم فإن البنوك المركزية لديها مجال محدود لتخفيضها وفي واقع الأمر فإن بعض الاعضاء المبدعين من العاملين في البنوك المركزية قد بدأوا بتجربة اسعار الفائدة السلبية ولكن التمحيص والبحث يوحي بإن الأسعار السلبية تؤثر بشكل معاكس على ربحية البنوك التجارية وتضعف القطاع المصرفي علما ان البنوك المركزية التي تتجنب المخاطر ستكون مترددة في تكرار مثل تلك التجارب.