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欧元还有救吗?

发自纽约——欧元的另一场危机或许正在临近。意大利这个欧元区第三大经济体选择了完全可以被称之为为欧洲怀疑论者的政府。不过我们不应对此感到惊讶。一个设计不佳的货币安排本身就会导致没完没了的问题,而在意大利身上发生的强烈反弹也就是其中一个可预见(也被预测到了)的章节而已,更何况这一安排的主导力量德国阻挠了必要的改革并坚持采用加深固有问题的政策,还使用各种花言巧语试图唤起大家的激情。

意大利自欧元启动以来一直表现差劲。其2016年的实际(排除通胀因素后)GDP还停留在2001年的水平。就整体而言欧元区其实也一直萎靡不振。在2008~2016年间其实际GDP仅增长3%。在欧元推出一年后的2000年,美国经济的规模仅比欧元区大13%;到2016年已经拉大到26%。在2017年实现了约2.4%的实际增长后——这尚不足以扭转这十年来的困顿局面——欧元区经济的步伐又变得跌跌撞撞。

如果一个国家做得不好,那是这个国家的问题;如果许多国家做得不好,那就是制度问题。正如我在拙作《欧元:共同货币是如何威胁欧洲未来的》一书中所指出的那样,欧元是一个几乎从一开始就注定失败的体系。它剥夺了各国政府的主要调整机制(利息和汇率);它不去创造新的机构来帮助各国应对各种状况,而是为赤字,债务甚至结构性政策施加新的束缚——且通常基于一些不靠谱的经济和政治理论。

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