De valse belofte van een negatieve rente

LONDEN – Als biograaf en bewonderaar van John Maynard Keynes wordt mij soms gevraagd: “Wat zou Keynes van een negatieve rente vinden?”

Dat is een goede vraag, die een passage in Keynes' General Theory in herinnering roept, waarin hij opmerkt dat als de overheid niets zinvollers (zoals het bouwen van huizen) weet te verzinnen om de werkloosheid op te lossen, het begraven van flessen gevuld met bankbiljetten en het weer opgraven daarvan beter zou zijn dan niets. Hij zou waarschijnlijk hetzelfde hebben gezegd over een negatieve rente: een wanhopige maatregel van overheden die niets beters weten te bedenken.

Een negatieve rente is eenvoudigweg de jongste vruchteloze poging sinds de mondiale financiële crisis van 2008 om de economie met monetaire maatregelen weer tot leven te wekken. Toen het niet lukte de groei weer aan te jagen door de rente op een historisch laag niveau te brengen, gingen de centrale banken over tot zogenoemde kwantitatieve versoepeling: het injecteren van liquiditeit in economieën door staatsobligaties en andere obligaties met een lange looptijd te kopen. Dat hielp wel enigszins, maar voor het grootste deel zaten de verkopers bovenop het geld in plaats van dat ze het uitgaven of investeerden.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/hgH3E0B/nl;
  1. China corruption Isaac Lawrence/Getty Images

    The Next Battle in China’s War on Corruption

    • Chinese President Xi Jinping knows well the threat that corruption poses to the authority of the Communist Party of China and the state it controls. 
    • But moving beyond Xi's anti-corruption purge to build robust and lasting anti-graft institutions will not be easy, owing to enduring opportunities for bureaucratic capture.
  2. Italy unemployed demonstration SalvatoreEsposito/Barcroftimages / Barcroft Media via Getty Images

    Putting Europe’s Long-Term Unemployed Back to Work

    Across the European Union, millions of people who are willing and able to work have been unemployed for a year or longer, at great cost to social cohesion and political stability. If the EU is serious about stopping the rise of populism, it will need to do more to ensure that labor markets are working for everyone.

  3. Latin America market Federico Parra/Getty Images

    A Belt and Road for the Americas?

    In a time of global uncertainty, a vision of “made in the Americas” prosperity provides a unifying agenda for the continent. If implemented, the US could reassert its historical leadership among a group of countries that share its fundamental values, as well as an interest in inclusive economic growth and rising living standards.

  4. Startup office Mladlen Antonov/Getty Images

    How Best to Promote Research and Development

    Clearly, there is something appealing about a start-up-based innovation strategy: it feels democratic, accessible, and so California. But it is definitely not the only way to boost research and development, or even the main way, and it is certainly not the way most major innovations in the US came about during the twentieth century.

  5. Trump Trade speech Bill Pugliano/Getty Images .

    Preparing for the Trump Trade Wars

    In the first 11 months of his presidency, Donald Trump has failed to back up his words – or tweets – with action on a variety of fronts. But the rest of the world's governments, and particularly those in Asia and Europe, would be mistaken to assume that he won't follow through on his promised "America First" trade agenda.