新常态理应没有现金流通

纽约—2019年12月，瑞典央行放弃了一项已维持近5年的负利率政策。瑞典央行的回购利率（也就是向商业银行的放贷利率）于2016年2月达到-0.5%的低点，截止1月已攀升至0%。尽管有迹象显示，瑞典经济正在放缓，且通胀率低于目标，但最近一次加息还是到来了。

瑞典央行行长斯特凡·英格斯表示，如果出现周期性衰退，鉴于负利率所起的作用有限，刺激将主要来自政府开支和央行的资产购买政策。“政策利率实际存在下限，”英格斯认为，这导致“很难想象比如-5%的负利率政策。”

而我则持不同观点。很可能在低利率环境下，逆周期财政政策可以在管理商业周期方面发挥更显著的作用，而不会造成任何债务可持续性方面的负担。即使如此，负利率也没有得到公平的机会来充分表现。