Růžové brýle trhů

LAGUNA BEACH – Letošní rok z pohledu globální ekonomiky neobvykle charakterizuje sled neočekávaných hospodářských, geopolitických a tržních proměn – a poslední čtvrtletí nejspíš nebude jiné. Jak se tyto proměny nakonec vyvinou, bude mít zásadní vliv na účinnost vládních politik – a mnoho dalšího. Tak proč se finanční trhy chovají, jako by žily ve svém vlastním světě?

Zjevně neotřeseny neuspokojivým růstem ve vyspělých i rozvíjejících se ekonomikách ani sílícími geopolitickými pnutími ve východní Evropě a na Blízkém východě, akciové trhy jdou letos od rekordu k rekordu. Toto působivé zotavení přehlíží řadu historických vazeb, mimo jiné už dlouho prokázanou korelaci mezi výkonem akcií a státních dluhopisů. Ostatně korelace mezi mnoha různými třídami finančních aktiv se chovají atypicky a občas nestabilně.

Měnověpolitická soudržnost vyspělých zemí přitom ustupuje vícestopému systému; Evropská centrální banka šlape silněji na plynový pedál stimulace, kdežto americký Federální rezervní systém zvolňuje. Tyto faktory posílají globální ekonomiku do posledního čtvrtletí roku se zátěží hluboké nejistoty v několika oblastech.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/4UItTFq/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.