让金融更安全的另一种方法

美国剑桥—自2008年金融危机爆发以来，决策者想方设法要让全世界的银行变得更安全，他们主要是通过具体的措施：使用更多的资本、避免具体的冒险行为、提供更多的透明度，以及惩罚鲁莽行为。但这一金融监管的方法尽管值得赞赏，却需要让官员来决定或影响银行最重要的战略决策：资本水平、负债结构以及业务活动范围。此外，监管者的目标常常是银行高管的激励，却常常对组织的冒险激励视而不见，反而是在事后通过监管要求它们不要冒这些险。

这一要求-控制方法有其缺陷：监管者可能弄错应该监管什么行为、怎样监管；银行对监管采取抵制态度；银行家和他们的顾问——其中不乏最聪明的商人——通过创新规避许多施加给他们的约束。高质量经济人才可以在其他领域得到更好的使用。

更糟糕的是，许多要求-控制措施太复杂，无法很好地实施。在美国，多德-弗兰克法案（Dodd-Frank Act）的著名的“沃克尔规则”（Volcker rule）试图限制银行的自营交易，这一规则条文厚达数百页，其实施也被一推再推。