4

Srpnové zbraně Maria Draghiho

WASHINGTON – Srpen je pro evropské dějiny nebezpečný měsíc, ale v letošním roce to může být bod zvratu pro eurozónu – a možná i pro celou světovou ekonomiku. Prezident Evropské centrální banky Mario Draghi totiž 26. července prohlásil, že jeho instituce udělá „všechno, co je třeba“, aby euro udržela, a dodal: „Věřte mi, že to bude stačit.“

Draghiho silné – dokonce nevídaně silné – prohlášení bylo všeobecně interpretováno jako signál, že ECB brzy znovuoživí svůj program nákupu dluhopisů a zaměří se zejména na španělský dluh. Akciové trhy po celém světě vyletěly vzhůru. Jens Weidemann z Bundesbanky okamžitě vyjádřil výhrady, ale německá kancléřka Angela Merkelová a francouzský prezident François Hollande vydali na druhý den společné prohlášení, v němž vyjádřili odhodlání „udělat vše pro záchranu eurozóny“.

Nedávno jsem uvedl, že ECB ve spolupráci se vznikajícím Evropským stabilizačním mechanismem (ESM) je jedinou institucí, která by mohla eurozónu zachránit. Mohla by toho dosáhnout tím, že na sekundárním trhu odkoupí italské a španělské dluhopisy s předem ohlášeným záměrem udržet jejich suverénní úrokové sazby po jistou dobu pod určitou hranicí.

Je pravděpodobné, že po Draghiho prohlášení budou skutečně následovat odkupy španělských (a italských) suverénních dluhopisů ECB. Člověk jako Draghi by podobné prohlášení nevydal, kdyby nebyl přesvědčený, že mu dokáže dostát. Má-li však tento krok přerůst v rozhodující bod obratu v krizi eurozóny, musí se stát tři věci.