14

Альфа, бета и далее

НЬЮ-ЙОРК – Даже в нормальные времена как индивидуальные, так и институциональные инвесторы с большим трудом принимают решения, куда инвестировать и в какие инструменты. Надо ли инвестировать больше в развитые или в развивающиеся страны? И в какие именно? Когда и каким образом надо сбалансировать свой инвестиционный портфель?

Очевидно, что эти вопросы становятся еще более трудными в ненормальные времена, когда происходят крупные глобальные изменения, а центральные банки проводят необычную политику. Впрочем, новый, малозатратный подход поможет ослабить напряжение, с которым сталкиваются инвесторы и в нормальное время, и в ненормальное.

В индустрии управления активами традиционно было два типа инвестиционных стратегий: пассивная и активная. Пассивный подход предполагает инвестиции в индексы, в определенные рыночные индикаторы, например, индекс S&P 500 в США или индексы фондовых рынков развитых или развивающихся стран. Иными словами, вы покупаете индекс рынка.

Пассивный подход является малозатратным – отслеживание динамики индекса не требует никакого труда. Но такой подход приносит доход лишь в виде суммы хорошо, плохого и ужасного. Вы не поймете, надо ли вкладываться в развитые или развивающиеся страны, какие страны в каждой из этих групп покажут лучший результат. Вы инвестируете в корзину всех стран или стран конкретного региона. То, что вы получаете, называют «бета» – средний рыночный доход.