0

Nekonečný příběh Latinské Ameriky

A je to tu zas. Latinská Amerika má velké problémy a obvyklí podezřelí (Mezinárodní měnový fond, ministerstvo financí USA) jim jdou na pomoc. Kolikrát už tohle svět viděl...

Třicet let makroekonomického pozdvižení v Latinské Americe lze zredukovat na jedno prosté ponaučení: vlády v tomto regionu jsou příliš velké ve srovnání s jejich schopnostmi zvýšit státní příjmy běžnými způsoby zdanění. Dokud nebude tato klíčová otázka vyřešena, bude přicházet jedna krize za druhou, protože i nadále budou mít tyto země na výběr jen ze dvou možností: buď budou moci zvyšovat příjmy do státní kasy prostřednictvím inflace nebo narůstáním dluhu.

Typický cyklus - zde je dokonalým příkladem Argentina - probíhá tak, že na určitou dobu je inflaci povoleno stoupat. S tím rostou příjmy z daní a dluh zůstává stabilní. Ovšem postupem času se lidé naučí s vysokou inflací žít a izolují ekonomiku od účinků inflace, čímž sníží příjmy získané "inflační daní". V této chvíli se začnou zmenšovat vládní příjmy, mizet výhody vysoké inflace a konsolidovat politická podpora stabilizace.

Stabilizace je zpravidla následována krátkou dobou "líbánek". Nakonec však díky snížené inflaci a nezměněné výši vysokých vládních výdajů začne dluh opět narůstat. Na další krizi je zaděláno. Směnný kurz devalvuje. Některé dluhy jsou zapřeny a vrací se vysoké tempo inflace (a inflační daně), což oboje pomáhá vyrovnat rozpočet.