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美国不平等性的怪异之处

伯克利—除非2014年出现意料之外的重大不利事件,否则美国实际人均GDP水平将达到或超过2007年水平。这并不是好消息。

想知道为什么,可以考察一下2007年衰退之前的两个商业周期。在这两个周期中,美国经济实际人均GDP平均每年增长2%;事实上,在大约一个世纪的时间里,美国经济的实际人均GDP都在以这个速度增长。因此,目前美国产出应该比2007年的产出水平高14%,也就是说,目前的美国产出落后了七年。此外,也找不到任何迹象表明美国经济能回到2008年金融危机爆发前的增长路径,即使接近也难以办到。唯一值得安慰的是——事实上只能说是不幸中的大幸——欧洲和日本的情况也比2007年基准糟糕得多。

因此,2014年,美国经济的年人均GDP表现将比正常水平低9,000美元。这意味着每个美国人每年在耐用消费品、度假、投资等方面少花了9,000美元。到2014年年底,危机以来人均累计浪费总额将达到约60,000美元。

如果我们把这一预测外推——没有迹象表明美国会回到2008年之前的增长路径上去——股票收益实际年折现率按6%计算,那么未来成本将是人均150,000美元。如果我们用1.6%的实际年折现率——即30年期美国通胀保护国债利率——那么未来人均成本是550,000美元。如果我们把衰退期间的闲置工人和资本的成本以及对美国经济未来增长路径的伤害计算在内,则损失将达到3.5—10年的总产出。