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危机之后的投资战略

米兰 ——

投资者在本次危机中损失惨重。我们应该吸取教训,对投资战略进行适当的修改。

投资者应该吸取的主要教训是:不是所有的风险都是静态不变的。风险是不断地变化之中,我们还无法完全理解 —— 这样一来,政府的监管就不可能及时跟上。正因为如此,市场的自我纠正就能就十分的重要,投资战略需要把各种系统的风险性都考虑在内。


系统性的风险在发生之初很难被觉察,这会使得平常十分有效的风险化解策略突然失灵。当然,这也不是说每年都会遇到系统性的风险。系统受到冲击之后产生的不稳定会导致系统重启,何时爆发无人可知。这就是要求在考虑到系统风险的时候需要在较长时间的范围内作出规划,因为这不是一般都能察觉到的非系统性,静态的风险。