ВАШИНГТОН – Каждый раз, когда вместе собираются мировые финансовые и политические лидеры, будь это саммит «Большой двадцатки», Генеральная Ассамблея ООН или годовые собрания Международного валютного фонда и Всемирного банка, в их повестке дня почти всегда оказываются наиболее насущные проблемы развития. И всё чаще эти лидеры предлагают решать такие проблемы, как борьба с бедностью, кризисы в здравоохранении, изменение климата, энергопереход, путём увеличения финансирования.
Они не ошибаются. На решение каждой из этих задач нужно более триллиона долларов. Например, странам Латинской Америки и Карибского бассейна надо инвестировать $2,2 трлн в экологически устойчивую инфраструктуру, а развивающимся странам в целом на такие проекты требуется $1,5 трлн каждый год. Значительная часть этого финансирования будет поступать от многосторонних банков развития (сокращённо МБР), которые уже начали активней пользоваться своими балансами.
Но столь же важно использование многосторонними банками развития инновационных инструментов (механизмы для рынков капитала, структурированное финансирование, привязанные к устойчивому развитию облигации) для привлечения дополнительного государственного и частного финансирования в подобные инвестпроекты. Помимо этого, МБР предлагают гарантии, долговые свопы, чрезвычайное финансирование без платы за готовность его предоставить, а также условия, привязанные к климатической устойчивости, чтобы страны-клиенты в обмен обязались сокращать выбросы парниковых газов и защищать природу.
Да, эти инструменты не являются чем-то новым. Законы Хаммурапи, которым уже почти 4000 лет, разрешали приостанавливать выплату долгов после наводнения или засухи. А использование зелёных инструментов на рынках капиталов началось как минимум в 1640-е годы, когда голландские водные советы выпускали вечные облигации для финансирования работ по улучшению местных каналов. Кредитные гарантии существуют с XIX века.
Инновационность в том, что МБР предлагают эти инструменты в международном финансировании. Для дальнейшего прогресса надо их интегрировать в экономическую политику развивающихся стран и стандартизировать (то есть сделать копируемыми).
Для многих развивающихся стран центральной задачей является поиск баланса между экономическим ростом, борьбой с бедностью и климатическими целями. Правительства этих стран должны использовать весь спектр имеющихся финансовых инструментов для борьбы с глобальным потеплением и одновременно стараться, чтобы эта работа приводила к росту производительности и экономики. В ином случае непосильным станет их долг.
As the US presidential election nears, stay informed with Project Syndicate - your go-to source of expert insight and in-depth analysis of the issues, forces, and trends shaping the vote. Subscribe now and save 30% on a new Digital subscription.
Subscribe Now
Например, энергопереход требует инвестиций в возобновляемую энергетику, расширения сети линий электропередачи (для решения проблемы энергоперебоев) и нивелирования рисков обесценивания активов, связанных с ископаемым топливом. Для многих развивающихся стран, где энергосектор финансово ограничен, это непосильное бремя. И поэтому климатическое финансирование требует проведения такой экономической политики, которая учтёт способность потребителей и налогоплательщиков расплачиваться за эти инвестиции. Политика в сфере ценообразования, регулирования, отраслевого планирования и инвестиционного климата, определит финансовую жизнеспособность.
Резкое повышение частоты и суровости экстремальных погодных явлений требует изменений в экономическом мышлении. Министры финансов обычно рассчитывают на чрезвычайное финансирование для реконструкции после таких происшествий, потому что они считают такие катастрофы крайне редкими. Но мощнейшие ураганы теперь случаются в три раза чаще, чем сто лет назад, засухи длятся дольше, а прогнозируемые события (например, сезонный шторм) становятся всё более разрушительными. Хуже того, катастрофы, и в их числе пандемии, часто случаются одновременно.
Соответственно, правительства должны использовать проактивные финансовые инструменты (в их числе кредиты для финансирования систем борьбы с наводнениями и гарантии, помогающие адаптации к изменению климата), чтобы сформировать устойчивость до того, как случится экстремальное погодное явление. Каждый доллар, потраченный на профилактическое планирование, может сэкономить до $13 расходов на восстановление, когда ударит кризис, что уменьшит чрезвычайные заимствовании.
Ещё одна инновация: стандартизация имеющихся механизмов. Сюда относится прояснение их предполагаемого использования, поскольку для их правильной оценки рынки должны понимать выгоды инструментов, стимулирующих экологически устойчивую деятельность. С этой целью американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами недавно опубликовала руководство для листинга углеродных деривативов, а Международный совет по стандартам устойчивого развития (ISSB) сосредоточился на разработке стандартов зелёных облигаций. Если мы хотим, чтобы добровольные углеродные рынки росли, а цена зелёного финансирования отражала реальную стоимость борьбы с изменением климата и предоставления глобальных общественных благ, тогда нужно сделать использование таких инструментов верифицируемым и понятным.
Цена отказа вкладываться в борьбу с изменением климата, повышение устойчивости и достижение других целей развития растёт с каждым годом, повышая стоимость гарантий и страхования в наиболее уязвимых и наименее подготовленных странах. МБР должны предоставлять больше зелёного финансирования, но столь же важно стандартизировать инновационные инструменты и поощрять их использование в экономической политике.
To have unlimited access to our content including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, PS OnPoint and PS The Big Picture, please subscribe
Donald Trump is offering a vision of crony rentier capitalism that has enticed many captains of industry and finance. In catering to their wishes for more tax cuts and less regulation, he would make most Americans’ lives poorer, harder, and shorter.
explains what a Republican victory in the 2024 election would mean for most Americans’ standard of living.
The outcome of the AI race could determine the global distribution of wealth and power for generations to come, and Europe is already lagging far behind China, the United States, Israel, Taiwan, and many others. Overhauling the EU's sclerotic, Kafkaesque startup ecosystem has never been more urgent.
explain what is wrong with the EU technology startup system, and what to do about it.
ВАШИНГТОН – Каждый раз, когда вместе собираются мировые финансовые и политические лидеры, будь это саммит «Большой двадцатки», Генеральная Ассамблея ООН или годовые собрания Международного валютного фонда и Всемирного банка, в их повестке дня почти всегда оказываются наиболее насущные проблемы развития. И всё чаще эти лидеры предлагают решать такие проблемы, как борьба с бедностью, кризисы в здравоохранении, изменение климата, энергопереход, путём увеличения финансирования.
Они не ошибаются. На решение каждой из этих задач нужно более триллиона долларов. Например, странам Латинской Америки и Карибского бассейна надо инвестировать $2,2 трлн в экологически устойчивую инфраструктуру, а развивающимся странам в целом на такие проекты требуется $1,5 трлн каждый год. Значительная часть этого финансирования будет поступать от многосторонних банков развития (сокращённо МБР), которые уже начали активней пользоваться своими балансами.
Но столь же важно использование многосторонними банками развития инновационных инструментов (механизмы для рынков капитала, структурированное финансирование, привязанные к устойчивому развитию облигации) для привлечения дополнительного государственного и частного финансирования в подобные инвестпроекты. Помимо этого, МБР предлагают гарантии, долговые свопы, чрезвычайное финансирование без платы за готовность его предоставить, а также условия, привязанные к климатической устойчивости, чтобы страны-клиенты в обмен обязались сокращать выбросы парниковых газов и защищать природу.
Да, эти инструменты не являются чем-то новым. Законы Хаммурапи, которым уже почти 4000 лет, разрешали приостанавливать выплату долгов после наводнения или засухи. А использование зелёных инструментов на рынках капиталов началось как минимум в 1640-е годы, когда голландские водные советы выпускали вечные облигации для финансирования работ по улучшению местных каналов. Кредитные гарантии существуют с XIX века.
Инновационность в том, что МБР предлагают эти инструменты в международном финансировании. Для дальнейшего прогресса надо их интегрировать в экономическую политику развивающихся стран и стандартизировать (то есть сделать копируемыми).
Для многих развивающихся стран центральной задачей является поиск баланса между экономическим ростом, борьбой с бедностью и климатическими целями. Правительства этих стран должны использовать весь спектр имеющихся финансовых инструментов для борьбы с глобальным потеплением и одновременно стараться, чтобы эта работа приводила к росту производительности и экономики. В ином случае непосильным станет их долг.
Go beyond the headlines with PS - and save 30%
As the US presidential election nears, stay informed with Project Syndicate - your go-to source of expert insight and in-depth analysis of the issues, forces, and trends shaping the vote. Subscribe now and save 30% on a new Digital subscription.
Subscribe Now
Например, энергопереход требует инвестиций в возобновляемую энергетику, расширения сети линий электропередачи (для решения проблемы энергоперебоев) и нивелирования рисков обесценивания активов, связанных с ископаемым топливом. Для многих развивающихся стран, где энергосектор финансово ограничен, это непосильное бремя. И поэтому климатическое финансирование требует проведения такой экономической политики, которая учтёт способность потребителей и налогоплательщиков расплачиваться за эти инвестиции. Политика в сфере ценообразования, регулирования, отраслевого планирования и инвестиционного климата, определит финансовую жизнеспособность.
Резкое повышение частоты и суровости экстремальных погодных явлений требует изменений в экономическом мышлении. Министры финансов обычно рассчитывают на чрезвычайное финансирование для реконструкции после таких происшествий, потому что они считают такие катастрофы крайне редкими. Но мощнейшие ураганы теперь случаются в три раза чаще, чем сто лет назад, засухи длятся дольше, а прогнозируемые события (например, сезонный шторм) становятся всё более разрушительными. Хуже того, катастрофы, и в их числе пандемии, часто случаются одновременно.
Соответственно, правительства должны использовать проактивные финансовые инструменты (в их числе кредиты для финансирования систем борьбы с наводнениями и гарантии, помогающие адаптации к изменению климата), чтобы сформировать устойчивость до того, как случится экстремальное погодное явление. Каждый доллар, потраченный на профилактическое планирование, может сэкономить до $13 расходов на восстановление, когда ударит кризис, что уменьшит чрезвычайные заимствовании.
Ещё одна инновация: стандартизация имеющихся механизмов. Сюда относится прояснение их предполагаемого использования, поскольку для их правильной оценки рынки должны понимать выгоды инструментов, стимулирующих экологически устойчивую деятельность. С этой целью американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами недавно опубликовала руководство для листинга углеродных деривативов, а Международный совет по стандартам устойчивого развития (ISSB) сосредоточился на разработке стандартов зелёных облигаций. Если мы хотим, чтобы добровольные углеродные рынки росли, а цена зелёного финансирования отражала реальную стоимость борьбы с изменением климата и предоставления глобальных общественных благ, тогда нужно сделать использование таких инструментов верифицируемым и понятным.
Цена отказа вкладываться в борьбу с изменением климата, повышение устойчивости и достижение других целей развития растёт с каждым годом, повышая стоимость гарантий и страхования в наиболее уязвимых и наименее подготовленных странах. МБР должны предоставлять больше зелёного финансирования, но столь же важно стандартизировать инновационные инструменты и поощрять их использование в экономической политике.