Skip to main content

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated Cookie policy, Privacy policy and Terms & Conditions

grenville2_Carol SmiljanNurPhoto via Getty Images_argenitna Carol Smiljan/NurPhoto via Getty Images

Poučí se konečně MMF z Argentiny?

SYDNEY – Politicky nezvladatelná krize zahraničního zadlužení Argentiny působí jako silná připomínka, že Mezinárodní měnový fond stále nemá odpověď na to, jak řešit volatilitu mezinárodních kapitálových toků do rozvíjejících se ekonomik. Zdůrazňuje také nutnost reformy v samotném Fondu.

Jelikož argentinská historie je případy neschopnosti splácet dluhy poseta, abychom porozuměli současné situaci, musíme se vrátit o nejméně dvě desítky let zpátky. Po většinu 90. let Argentina úspěšně uplatňovala pevný směnný kurz, jejž MMF považoval za rozumnou možnost jak krotit inflaci. Tento přístup se ukázal jako natolik úspěšný, že Argentina přilákala významné přílivy mezinárodního kapitálu, což jí umožnilo financovat rozsáhlý externí deficit.

K roku 1998 se už ale kurz jevil jako nadhodnocený, v kontextu nepříznivých směnných relací, silného amerického dolaru a krizí souvisejících s kapitálovými toky v Asii a Rusku. Zdálo se, že by bylo vhodné režimu směnných kurzů dodat určitou flexibilitu, ale nebylo jasné jak. Odstoupit od pevného kurzu je vždycky traumatizující zážitek, který má zřetelné vítěze a poražené.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

https://prosyn.org/YEIFwwLcs;