Paul Lachine

Jak předejít depresi

AMSTERDAM – Nejčerstvější ekonomické údaje naznačují, že do většiny vyspělých zemí se vrací recese, přičemž stres na finančních trzích dnes dosahuje hladin nevídaných od krachu Lehman Brothers v roce 2008. Hrozba hospodářské a finanční krize, která by byla ještě horší než ta předchozí a aktuálně zahrnuje nejen soukromý sektor, ale i téměř insolventní svrchované aktéry, je značná. Co lze tedy udělat pro minimalizaci dopadů dalšího ekonomického smršťování a prevenci hlubší deprese a finančního zhroucení?

Zaprvé, musíme si připustit, že úsporná opatření nezbytná pro to, abychom předešli fiskálnímu vykolejení, mají recesní účinky na výstup. Jsou-li tedy země na periferii eurozóny nuceny uskutečňovat fiskální úsporná opatření, země schopné zajistit krátkodobou stimulaci by tak měly učinit a svá úsporná úsilí odložit. K těmto zemím patří Spojené státy, Velká Británie, Německo, jádro eurozóny a Japonsko. Dále by měly vzniknout infrastrukturní banky financující potřebnou veřejnou infrastrukturu.

Zadruhé, jestliže problémy nespočívají v nelikviditě, ale v přílišné zadluženosti a insolvenci, měnová politika má omezený účinek, avšak prospět může uvolňování úvěrových toků, nejen pouhé kvantitativní uvolňování. Evropská centrální banka by měla zvrátit své chybné rozhodnutí zvýšit úrokové sazby. Další měnové a úvěrové uvolňování je potřebné také u centrálních bank v USA, Japonsku, Británii a Švýcarsku. Inflace bude brzy tím posledním, čeho se centrální banky budou obávat, neboť ochablost na trzích zboží, pracovních sil, realit a komodit zesiluje dezinflační tlaky.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/VADXhSQ/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.