欧洲的紧缩失败了吗？

布鲁塞尔—尽管许多欧洲政府宣布了减支和增税，但它们的债务/GDP比率仍在恶化。因此，如果紧缩的目的是降低债务水平，那么得到批评理所应当：缩进财政裤腰带失败。但紧缩的目的不仅仅是稳定债务比率。

事实上，紧缩在不少国家达到了宣传的效果。2009年全球危机期间，德国财政赤字暂时上升了大约GDP的2.5个百分点；随后的快速赤字削减并未对增长造成很大的校级音响。因此削减赤字和抑制债务/GDP比率是可行的——只要起点没有严重失衡且金融体系运转正常。显然，欧元区外围国并不符合这些条件。

政府无法获得正常市场融资（如希腊、爱尔兰和葡萄牙）或面临极高的风险溢价（如2011—2012年期间的意大利和西班牙）的国家别无选择，必须降低支出或从IMF和欧洲稳定机制（ESM）等官方机构获得融资。但外国官方融资永远要求你达到贷款人的条件——而贷款人认为没有理由为此前导致一国陷入麻烦的支出水平融资。