为人民的量化宽松

牛津—接近年底,能源和商品价格下跌将欧元区年通胀率压至零以下几乎已成定局——远远低于欧洲央行近2%的目标。欧洲央行应该停止让误导性传统思维——以德国经济思想为核心——继续阻挠有效行动,而必须采取“为人民”的量化宽松——米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)的“直升飞机撒钱”策略的改版——扭转通缩、让欧元区重回正轨。

事实表明,传统货币政策并没有对欧元区核心国家造成什么影响,美国式量化宽松也不会造成什么影响。这部分可归因于一个事实:对信用供给问题,欧元区(银行更加重要)资本市场的承重能力远远比不上美国。因此,降低政府、公司和资产支持债券的收益率没有什么效果。

与此同时,欧元汇率——货币政策仍能造成不同的领域——已无法进一步下降。首先,欧元区存在巨大的贸易盈余,欧元贬值会招致强烈的国际抵制。此外,美联储购买资产自持证券的能够刺激消费支出的机制——低按揭利率、方便的住房再融资、高房价和房屋权益收回——在欧洲都有所不同。

To continue reading, please log in or enter your email address.

To access our archive, please log in or register now and read two articles from our archive every month for free. For unlimited access to our archive, as well as to the unrivaled analysis of PS On Point, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/XVlDxUu/zh;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.