为人民的量化宽松

牛津—接近年底，能源和商品价格下跌将欧元区年通胀率压至零以下几乎已成定局——远远低于欧洲央行近2%的目标。欧洲央行应该停止让误导性传统思维——以德国经济思想为核心——继续阻挠有效行动，而必须采取“为人民”的量化宽松——米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）的“直升飞机撒钱”策略的改版——扭转通缩、让欧元区重回正轨。

事实表明，传统货币政策并没有对欧元区核心国家造成什么影响，美国式量化宽松也不会造成什么影响。这部分可归因于一个事实：对信用供给问题，欧元区（银行更加重要）资本市场的承重能力远远比不上美国。因此，降低政府、公司和资产支持债券的收益率没有什么效果。

与此同时，欧元汇率——货币政策仍能造成不同的领域——已无法进一步下降。首先，欧元区存在巨大的贸易盈余，欧元贬值会招致强烈的国际抵制。此外，美联储购买资产自持证券的能够刺激消费支出的机制——低按揭利率、方便的住房再融资、高房价和房屋权益收回——在欧洲都有所不同。