Hedžové fondy: nemilé probuzení

FILADELFIE – Představte si, že si chcete pořídit velmi výkonné auto, ale nesmíte se podívat pod kapotu. Co je uvnitř, je tajemství. Navíc nelze zjistit, jak se osvědčily podobné vozy, protože žádné neexistují. Konečně, na vůz se nevztahuje žádná záruka.

U hedžových fondů platí tatáž logika: investorům obvykle není dovoleno seznámit se s tím, jak fungují, a neposkytují se žádné záruky. Manažeři hedžových fondů navíc mohou snadno „předstírat“ skvělou výkonnost, aniž by je někdo odhalil.

Abychom viděli, jak lze výkonnost fingovat, zamysleme se nad poměrně zřídkavou událostí, třeba propadem S&P 500 o víc než 20% v příštím roce. Takové události se na trzích s deriváty běžně oceňují, takže cena za takový vývoj S&P dělá deset centů na dolar. Opce vás teď bude stát deset centů a dostanete za ni buď dolar, pokud k události do konce roku dojde, anebo nic, pokud k ní nedojde.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/Xpd8KlV/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.