Pedestrians walk past the skyline of the financial district PHILIPPE LOPEZ/AFP/Getty Images

Zitten we in een bedrijfsschuldenzeepbel?

WASHINGTON, DC – Zijn de groeiende bedrijfsschulden een zeepbel die op uiteenspatten staat? In de tien jaar sinds de mondiale financiële crisis zijn de schulden van niet-financiële firma’s volgens nieuw onderzoek van het McKinsey Global Institute (MGI) met 29 biljoen dollar gestegen – bijna net zoveel als de staatsschuld. Een markcorrectie ligt waarschijnlijk in het verschiet. Toch is de groei van de bedrijfsschulden niet zo omineus als op het eerste gezicht lijkt – en wijst op een bepaalde manier zelfs richting een positieve economische uitkomst.

De afgelopen tien jaar heeft de markt voor bedrijfsobligaties een hoge vlucht genomen doordat banken hun balansen hebben geherstructureerd en gerepareerd. Sinds 2007 is de waarde van bedrijfsobligaties die zijn uitgegeven door niet-financiële firma’s bijna verdrievoudigd – tot 11,7 biljoen dollar – en is hun aandeel in het mondiale bbp verdubbeld. Traditioneel gezien was de markt voor bedrijfsobligaties altijd geconcentreerd in de VS maar nu hebben bedrijven van over de hele wereld deze betreden.

Deze brede verschuiving naar financiering door middel van obligaties is een welkome ontwikkeling. De schuldkapitaalmarkten bieden institutionele investeerders een belangrijke klasse activa en geven grote bedrijven een alternatief voor het lenen van banken. Toch is het ook helder dat veel leners met een hoger risicoprofiel in de jaren van ultra goedkoop krediet de obligatiemarkt hebben afgetapt. De komende vijf jaar zal er elk jaar een recordwaarde van 1,5 biljoen dollar aan niet-financiële bedrijfsobligaties vervallen; en omdat sommige bedrijven zullen worstelen om deze terug te betalen zal het aantal faillissementen waarschijnlijk stijgen.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles from our archive every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/iz8mdLE/nl;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.