WASHINGTON, DC – Zijn de groeiende bedrijfsschulden een zeepbel die op uiteenspatten staat? In de tien jaar sinds de mondiale financiële crisis zijn de schulden van niet-financiële firma’s volgens nieuw onderzoek van het McKinsey Global Institute (MGI) met 29 biljoen dollar gestegen – bijna net zoveel als de staatsschuld. Een markcorrectie ligt waarschijnlijk in het verschiet. Toch is de groei van de bedrijfsschulden niet zo omineus als op het eerste gezicht lijkt – en wijst op een bepaalde manier zelfs richting een positieve economische uitkomst.
De afgelopen tien jaar heeft de markt voor bedrijfsobligaties een hoge vlucht genomen doordat banken hun balansen hebben geherstructureerd en gerepareerd. Sinds 2007 is de waarde van bedrijfsobligaties die zijn uitgegeven door niet-financiële firma’s bijna verdrievoudigd – tot 11,7 biljoen dollar – en is hun aandeel in het mondiale bbp verdubbeld. Traditioneel gezien was de markt voor bedrijfsobligaties altijd geconcentreerd in de VS maar nu hebben bedrijven van over de hele wereld deze betreden.
Deze brede verschuiving naar financiering door middel van obligaties is een welkome ontwikkeling. De schuldkapitaalmarkten bieden institutionele investeerders een belangrijke klasse activa en geven grote bedrijven een alternatief voor het lenen van banken. Toch is het ook helder dat veel leners met een hoger risicoprofiel in de jaren van ultra goedkoop krediet de obligatiemarkt hebben afgetapt. De komende vijf jaar zal er elk jaar een recordwaarde van 1,5 biljoen dollar aan niet-financiële bedrijfsobligaties vervallen; en omdat sommige bedrijven zullen worstelen om deze terug te betalen zal het aantal faillissementen waarschijnlijk stijgen.
WASHINGTON, DC – Zijn de groeiende bedrijfsschulden een zeepbel die op uiteenspatten staat? In de tien jaar sinds de mondiale financiële crisis zijn de schulden van niet-financiële firma’s volgens nieuw onderzoek van het McKinsey Global Institute (MGI) met 29 biljoen dollar gestegen – bijna net zoveel als de staatsschuld. Een markcorrectie ligt waarschijnlijk in het verschiet. Toch is de groei van de bedrijfsschulden niet zo omineus als op het eerste gezicht lijkt – en wijst op een bepaalde manier zelfs richting een positieve economische uitkomst.
De afgelopen tien jaar heeft de markt voor bedrijfsobligaties een hoge vlucht genomen doordat banken hun balansen hebben geherstructureerd en gerepareerd. Sinds 2007 is de waarde van bedrijfsobligaties die zijn uitgegeven door niet-financiële firma’s bijna verdrievoudigd – tot 11,7 biljoen dollar – en is hun aandeel in het mondiale bbp verdubbeld. Traditioneel gezien was de markt voor bedrijfsobligaties altijd geconcentreerd in de VS maar nu hebben bedrijven van over de hele wereld deze betreden.
Deze brede verschuiving naar financiering door middel van obligaties is een welkome ontwikkeling. De schuldkapitaalmarkten bieden institutionele investeerders een belangrijke klasse activa en geven grote bedrijven een alternatief voor het lenen van banken. Toch is het ook helder dat veel leners met een hoger risicoprofiel in de jaren van ultra goedkoop krediet de obligatiemarkt hebben afgetapt. De komende vijf jaar zal er elk jaar een recordwaarde van 1,5 biljoen dollar aan niet-financiële bedrijfsobligaties vervallen; en omdat sommige bedrijven zullen worstelen om deze terug te betalen zal het aantal faillissementen waarschijnlijk stijgen.