16

Zlatá příležitost pro Německo

BERLÍN – Německá ekonomika se zdá být nezadržitelná. Očekává se, že její výkon letos poroste o více než 2% a mzdy o 3%, přičemž přebytek běžného účtu má dosáhnout ohromujících 8,4% HDP. Nezaměstnanost se během posledních deseti let snížila na polovinu a dnes se pohybuje na historickém minimu. Němečtí exportéři zůstávají vysoce inovativní a konkurenceschopní. A vláda zaznamenává značný rozpočtový přebytek. Zatímco zbytek Evropy se dál utápí v krizi a sebepochybnostech, budoucnost Německa se zdá zářná a bezpečná. Zdání ovšem může klamat.

Dnešní růžová makroekonomická data ve skutečnosti prozrazují jen jednu část příběhu. Od zavedení eura v roce 1999 není německý růst produktivity lepší než průměrný mezi evropskými zeměmi, polovina pracovní síly zaznamenala pokles reálné mzdy a roční růst HDP dosahuje v průměru neuspokojivých 1,2%.

Klíčovým důvodem nevýrazného výkonu je notoricky slabá německá míra investic, která patří k nejnižším v OECD. Výsledkem je zhoršující se infrastruktura včetně silnic, mostů a škol. To spolu s neodpovídajícím regulačním a podnikatelským prostředím vzbuzuje u firem obavy; od roku 1999 zdvojnásobily největší německé nadnárodní firmy počet svých zaměstnanců v zahraničí, zatímco doma pracovní místa zrušily.

V koaliční dohodě z roku 2013 si Křesťanská demokratická unie a sociální demokraté stanovili cíl zvýšit veřejné a soukromé investice o 3% HDP neboli o 90 miliard eur ročně, aby země dosáhla průměru OECD. Ačkoliv to není nikterak ambiciózní cíl – německý přebytek běžného účtu v té době koneckonců činil 7,8% HDP –, jeho dosažení je pro pokračující prosperitu země stěžejní.